供应逐步稳定，消费季节性走弱

根据报告正文，铜供应端主要逻辑包括矿山产量报告、海水淡化厂投产、地下水流入和紫金矿业的跨越增长项目。其中，BHPB和力拓的产量下降，主要是由于escondida铜矿产量下降18万吨，预计2022年产量上调。Antofagasta旗下矿山Los Pelambres因干旱影响减产，预计2022年会继续影响产量，2022年下半年海水淡化厂投产，解决干旱问题。第一量子产量创新高，Panama铜矿生产33.1万吨，超过全年预期产量。Norilsk2021年铜产量下降主要由于地下水流入造成Oktyabrsky和Taimyrsky采矿暂停（分别于5月、12月恢复满负荷），以及Norilsk 选矿厂因事故临时检修及之后的计划检修。刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿是紫金矿业实现跨越增长重磅项目。项目二期年处理矿石380万吨选厂建设工程快速推进，预计1月底前完成约93%，并于今年4月进入带料试车阶段，整体进展较原定的第二季度大幅提前。