1月中国宏观数据点评：社融增速的拐点已过，信贷结构仍需优化

2022年1月，中国新增社融6.17万亿元，显著高于去年同期和市场预期，主要受表内信贷扩张和积极的财政政策推动。新增人民币贷款3.98万亿元，高于去年同期和市场预期，强劲的信贷扩张主要来自企业端，居民中长期贷款有小幅改善。2022年1月，新增居民中长期贷款7,424亿元，虽不及2021年同期，但接近2020年同期。2022年1月的企业端，新增票据融资1,788亿元（同比多增3,193亿元）、新增短期贷款1.01万亿元（同比多增4,345亿元），新增中长期贷款2.10万亿元（同比多增600亿元）。从新增融资规模来看，企业中长期贷款是当月信贷扩张的主要因素；但从同比角度来看，实体经济的融资需求仍偏短期，同比多增主要来自票据融资和短期贷款，这意味着企业融资仍较谨慎。