计算机行业周报：科大讯飞与四维图新，显著受益互联网反垄断的AI公司

市场回顾 上周沪深300指数上涨0.82%，中小板指数上涨0.24%，创业板指数下跌3.53%，计算机（中信）板块上涨0.74%。板块个股涨幅前五名分别为：雄帝科技，先进数通，四方精创，华虹计通，信雅达；跌幅前五名分别为：左江科技，石基信息，达实智能，道通科技，当虹科技。 行业要闻 供需缺口收窄，LED驱动芯片市场生变 工信部：工业和信息化领域数据处理者应当对各类数据实行分级防护；工业和信息化领域数据处理者境内收集和产生的重要数据向境外提供应进行数据出境安全评估 商务部：大力发展数字贸易，打造数字贸易示范区 工信部：推动国家集中采购品种大规模、智能化生产线建设公司动态 华宇软件：公司全资子公司“华宇信息”对公司全资子公司“华宇金信”已完成吸收合并 顶点软件：公司股东金石投资拟减持其持有的公司股份合计10,255,410股，占公司总股本的6.00% 新国都：公司一级子公司新国都祥云以自有资金出资人民币5,000万元设立二级子公司新国都祥云，工商登记已完成 达实智能：公司中标深圳市城市轨道交通13号线综合监控项目，中标金额约1.13亿元 本周观点 在互联网反垄断的背景下，教育、交通出行、金融等涉及国计民生与数据安全的重要行业竞争格局将呈现规范之势：行业龙头企业过去所面临的垄断互联网巨头平台的流量与资本不对称竞争压力显著改善，尤其是具备国资背景的行业龙头企业迎来了发展的重要拐点。科大讯飞教育业务持续保持高增长、华为极为重要的战略产品Petal地图选择四维图新提供全方位数据技术支持而非互联网巨头，都进一步印证了互联网反垄断背景下行业格局的重要变化。在计算机行业中，教育领域的科大讯飞、交通出行与自动驾驶领域的四维图新或是最受益互联网反垄断的两家上市公司。 风险提示： 教育信息化财政支持力度不及预期；自动驾驶渗透率提升不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 2021年2月7日，国务院反垄断委员会制定发布《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》，强调《反垄断法》及配套法规规章适用于所有行业，对各类市场主体一视同仁、公平公正对待，旨在预防和制止平台经济领域垄断行为，促进平台经济规范有序创新健康发展。 随后多家互联网巨头受到反垄断处罚，2021年堪称互联网反垄断元年。近期，2022年1月27日最高法对《关于强化互联网反垄断执法，防止资本干涉舆论的建议》进行正面回复，互联网反垄断的法律建设进一步完善。 图1：2021年主要互联网巨头反垄断处罚整理 在互联网反垄断的背景下，教育、交通出行、金融等涉及国计民生与数据安全的重要行业竞争格局将呈现规范之势：行业龙头企业过去所面临的垄断互联网巨头平台的流量与资本不对称竞争压力显著改善，尤其是具备国资背景的行业龙头企业迎来了发展的重要拐点。在计算机行业中，教育领域的科大讯飞、交通出行与自动驾驶领域的四维图新或是最受益互联网反垄断的两家上市公司。 教育领域，2021年年中，中办、国办下发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（即“双减”政策），同时教育部等六部门发布关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见。“双减”政策的核心是保障教育公平，源头治理核心是充分发挥学校主阵地作用，通过科技提升校内教学效率的全国统筹的教育新基建是必然途径，这也是两大教育政策连续出台的背景，而这与反垄断前互联网巨头通过流量优势进入教育市场的思路完全不同。教育新基建政策强调普及的人工智能教育应用与科大讯飞目前主营教育业务几乎完全对应，区域性因材施教方案更是符合“双减”政策下政府统筹公平发展的理念。同时政策也首次明确指出探索个性化资源购买使用和后付费机制，通过用户评价和第三方评估相结合的方式，推动数字资源迭代更新。根据官网披露数据整理2021年相对2020年各业务情况，科大讯飞以面向地市县区的“因材施教”、面向学校的“分层个性化作业系统”，同时配合学习机、听说课堂等产品来支撑，实现蚌埠地区教师备课效率提升33%、学生无效练习降低49%、一本达线率提升20%以上；青岛西海岸区一本大学达线率的绝对值提升17%、相对值提升46%。 同时根据科大讯飞官网披露其云年会数据，讯飞以三大业务共同构建教育根据地，实现收入的现金牛和高增长的双特性： 图2：科大讯飞主营业务成果及目标 根据科大讯飞公开业绩说明会内容： 教育业务方面，因材施教业务2021年全国新增20+的地市县区，收入增长48%，2022年预计覆盖50+地市县区，公司预计2022年因材施教业务合计收入增加80%以上。英语听说考试业务2021年新增4个省市高考、29个地市中考，累计覆盖14个省市高考、87个地市中考，2021年营收增长45%，2022年预计增长50%。个性化学习手册业务2021年收费学校数增长50%、用户规模同比增长40%、续购率增长至90%、转化率增长至65%，营收同比增长63%，2022年预计增长70%以上。学习机B、C两端双轮驱动，有力支撑教育根据地业务，2021年C端销量增长150%，2022年预计增长200%。 汽车业务方面，2021年合作车企超过40家，车型超过1100款，新增车型超过200款，定点储备增长90%；2022年前装车辆预计新增900万辆，汽车业务预计收入增长70%。 医疗业务方面，2021年全科医疗助理日均提供诊断超过77万例，同比增长年度有价值的修正诊断超过17万例，安徽覆盖全省价值验证后产生持续运营收费，全国覆盖目前已覆盖280区县；而基于全科能力的家庭医生助手，日均随访突破100万例，同比增长实现100%。2022年预计实现收入翻倍，合同同比增长200%的高额增速。 图3：2022年医疗业务预计实现收入翻番，合同额翻两番 图4：讯飞超脑2030计划三阶段 在交通出行与自动驾驶数据领域，受“滴滴事件”与“特斯拉事件”等影响，对互联网巨头的监管日益趋严，而高精密地图作为强监管时代下最重要的汽车数据之一，个人隐私与国家安全均需得到有效监管。四维图新具备“三点聚焦”的能力，能够成就“互联网能力总装车间”的“国家队”定位。四维自身在央企+国资的背景下，公司成为了地图领域名副其实的“国家队”。公司在2002年研制了国内第一份商用导航地图产品，率先开启国内导航产业商业化之路，后又陆续推出车联网、自动驾驶、车载芯片等一系列新兴业务。经过10多年的发展，公司已形成了“导航+车联网+自动驾驶+大数据+芯片”五位一体的纵深布局，未来致力于成为国际一流的高精度地图、车联网及自动驾驶综合解决方案提供商。 从宝马-戴姆勒-沃尔沃，数据合规大幕已然拉开。宝马与四维图新强强联手，率先打响自动驾驶高精度地图商业化落地第一枪。2019年，四维图新与宝马中国签署了自动驾驶地图及相关服务许可协议，成为国内首个用于L3+自动驾驶系统的高精地图量产订单，2021年，配备四维图新高精度地图的BMW iNEXT将正式问世。基于此，宝马与四维图新的合作落地成为了自动驾驶高精度地图商业化落地的范本。 华为极为重要的战略产品Petal地图选择四维图新提供全方位数据技术支持而非互联网巨头，进一步印证了互联网反垄断背景下行业格局的重要变化。为了更好地服务全球开发者及企业伙伴，华为推出了地图服务平台Petal Maps Platform，并提供地图能力（Map Kit）、搜索能力（SiteKit）、定位能力（Location Kit）和规划能力（Navi Kit），其搜索能力已经能够支持10亿+数据量和70多种语言，以更强的理解能力解读用户意图。与此同时，在海外市场，华为于2020年开始先后推出了Petal Maps APP1.0和2.0版本，在推出后不到一年的时间里MAU增长了13倍，服务覆盖全球160多个国家和地区，积累了2亿+POI数据、6.5亿+门店地址，且能够实现每周千万级的数据更新，持续为Petal Maps Platform赋能。而国内市场上，2021年12月23日的华为冬季旗舰新品发布会，则成为Petal Maps车载地图的首秀。根据四维图新公开披露，公司对华为Petal的导航地图及衍生的应用服务和其地图开发平台提供全面的数据和技术支持，公司在相关垂直领域积累了近20年服务B端的核心know-how，始终保持技术领先。 表1:四维图新项目落地情况 投资建议：在互联网反垄断的背景下，教育、交通出行、金融等涉及国计民生与数据安全的重要行业竞争格局将呈现规范之势：行业龙头企业过去所面临的垄断互联网巨头平台的流量与资本不对称竞争压力显著改善，尤其是具备国资背景的行业龙头企业迎来了发展的重要拐点。科大讯飞教育业务持续保持高增长、华为极为重要的战略产品Petal地图选择四维图新提供全方位数据技术支持而非互联网巨头，都进一步印证了互联网反垄断背景下行业格局的重要变化。在计算机行业中，教育领域的科大讯飞、交通出行与自动驾驶领域的四维图新或是最受益互联网反垄断的两家上市公司。 2下周投资提示 表2:下周重要会议 3行业新闻 苹果因芯片短缺优先生产iPhone 13，常规iPad平均交付时间仍超过7周 36氪2月7日消息，受苹果因全球性芯片短缺而优先生产iPhone 13影响，iPad目前的供应依旧并不乐观，平均交付时间仍超过7周。在iPhone13已发布近4个月的情况下，iPad在众多市场平均交付时间仍有50天，表明苹果芯片短缺的状况仍在持续。 印度数字货币将于明年初首次亮相 36氪2月7日消息，印度媒体The Economic Times报道，有知情人士称，印度官方数字货币可能将于2023年初首次亮相。不久前，印度财政和企业事务部长Nirmala Sitharaman也透露，在2023年3月31日前，印度中央银行会推出基于区块链技术的数字卢比。 我国拥有5G相关企业超13万家，2021年5G相关新增注册企业增速超200% 36氪2月8日消息，我国拥有5G相关企业超13万家，特别是2021年，5G相关新增注册企业增速超200%，进一步凸显了5G产业发展迅猛之势。从地域分布来看，广东、山东、江苏三地，相关企业数量排名前三，广东已超万家企业的规模，排名第一。据不完全统计，5G相关融资事件合计289起，融资金额超700亿元。2021年，融资事件合计59起，金额超120亿元。 华为AR或MR头戴式设备专利获授权 36氪2月8日消息，近日，华为技术有限公司获得“增强现实或混合现实头戴式设备”专利授权。摘要显示，所述头戴式设备包括用于容纳设置有显示屏的电子设备的支架及多个反射元件，用户可通过反射元件看见电子设备上的图像。 供需缺口收窄，LED驱动芯片市场生变 36氪2月8日消息,“变化太快，LED驱动芯片市场已经不缺货了，甚至有客户想把预付款要回去。”一家LED驱动芯片龙头公司高管李华（化名）颇为感慨。多家LED产业链公司近日披露的2021年业绩预告已经初见端倪，2021年四季度盈利水平急转直下，部分公司或遭遇单季亏损的窘境。 微软欲收购网安公司Mandiant，后者估值36亿美元 36氪2月9日消息，知情人士称，微软准备收购网络安全公司Mandiant，目前仍在谈判阶段。Mandiant公司的估值约为36亿美元，专注于网络事件响应和网络安全测试。2021年微软收购两家小型网络安全公司，它曾表示未来5年将向网安领域投入200亿美元。 多只数字货币概念股年内深度回调 36氪2月9日消息，据数据宝统计，数字货币板块44股今年以来股价平均上涨5.53%，大幅跑赢同期大盘。除了翠微股份外，恒宝股份、神思电子、证通电子、京北方、先进数通、天源迪科今年以来的涨幅均超过20%。不过今年以来不少数字货币概念股都经历了不小回调，从最新价较年内高点的回撤幅度来看，有20股回撤幅度超过20%，御银股份的回调幅度最高，达到51.43%，神思电子、昆仑万维、华铭智能、新开普、卫士通回调幅度均超过30%。 媲美人脑能效的类脑突触原型器件问世 36氪2月9日消息