ETF周报：双创板块快速下跌，资金逆市大额净申购

金融工程报告 ETF业绩表现 上周（2022年02月07日至2022年02月11日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为0.73%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为2.84%，收益最高。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为4.88%，收益最高。按主题进行分类，红利ETF涨跌幅中位数为6.12%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购60.80亿元，总体规模增加79.09亿元。在宽基ETF中，上周科创板ETF净申购最多，为29.66亿元；按板块来看，周期ETF净申购最多，为31.48亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为13.37亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融、科技ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，5GETF的估值分位数相对较低。与前周相比，银行、ESG、沪深300、红利、上证50ETF的估值分位数明显提升，AIETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的334.18亿元上升至340.57亿元，融券余量由前周的42.13亿份下降至41.81亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和创业板类ETF的日均融资买入额较高，证券ETF和医药ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 相关热点回顾 欧美通胀持续升温，市场预期美联储加息迫在眉睫。美国劳工部当地时间2月10日公布数据显示，今年1月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.6%，同比上涨7.5%，创造自1982年2月以来同比最大涨幅。欧盟委员会2月10日发布冬季预测报告，预测欧元区通胀率将从2021年的2.6%升至2022年的3.5%，2023年将降至1.7%；欧盟通胀率将从去年的2.9%升至今年3.9%，2023年降至1.9%。后续美联储将于2月17日公布1月FOMC会议纪要，并于3月15日举行3月FOMC会议；欧洲央行首脑理事会货币政策会议将于3月10日召开并于当日公布利率决议，在此之前，欧洲央行行长拉马克拉加德将于2月14日在欧洲议会全体会议上发表讲话。建议投资者关注各国央行的利率决议进程。 央行公布数据显示，1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元。1月末M2同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2022年02月07日至2022年02月11日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为0.73%，上证50、中证500、沪深300、科创板、创业板类ETF的涨跌幅中位数分别为2.84%、2.47%、0.80%、-4.82%、-5.54%。跨境型、商品型、货币型、债券型ETF的涨跌幅中位数分别为3.09%、1.29%、0.08%、-0.03%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩 图2：上周不同宽基ETF周度业绩 分板块来看，上周股票型ETF中大金融、周期、消费、科技板块ETF的涨跌幅中位数分别为4.88%、-1.79%、-1.87%、-2.71%。按热点主题进行分类，股票型ETF中红利、银行、证券ETF的涨跌幅中位数分别为6.12%、6.02%、3.15%，表现相对强势，新能车、医药、5GETF的涨跌幅中位数分别为-5.52%、-3.74%、-3.54%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩 图4：上周不同主题ETF周度业绩 总的来看，上周跨境型ETF表现较好。宽基ETF中上证50表现最好，创业板类ETF表现较弱；板块ETF中大金融板块ETF收益较高，科技板块ETF收益最低；按照细分主题来看，红利ETF收益最高，新能车ETF收益最低。 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为9111亿元、3219亿元、1443亿元，商品型、债券型ETF的规模相对较小，分别为256亿元、223亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为1367亿元、1031亿元，中证500、上证50、科创板、创业板类ETF的规模相对较小，分别为715亿元、628亿元、428亿元、364亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20220211） 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20220211） 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1178亿元，大金融板块ETF规模次之，为1167亿元。消费、周期ETF的规模相对较小，分别为838亿元、684亿元。按热门主题来看，截至上周五证券、医药、芯片ETF的规模最高，分别为786亿元、411亿元、389亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20220211） 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20220211） 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。 为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购60.80亿元，总体规模增加79.09亿元；货币型ETF净申购163.76亿元，总体规模增加164.23亿元。在宽基ETF中，科创板ETF净申购最多，为29.66亿元，其规模增加8.69亿元；沪深300ETF净赎回最多，为30.29亿元，其规模减少18.99亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 按板块来看，上周周期ETF净申购最多，为31.48亿元，其规模增加33.56亿元；大金融ETF净赎回最多，为16.77亿元，其规模增加28.63亿元。按热点主题来看，上周医药ETF净申购最多，为13.37亿元，其规模减少6.04亿元； 证券ETF净赎回最多，为22.61亿元，其规模增加2.06亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 总的来看，在宽基ETF中，上周科创板ETF净申购最多，为29.66亿元；按板块来看，周期ETF净申购最多，为31.48亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为13.37亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于63.43%、52.01%、6.08%、41.17%的分位数水平，市净率分别处于85.05%、62.12%、23.83%、66.89%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于0.20%、0.59%的分位数水平。与前周相比，沪深300、上证50ETF的估值分位数明显提升。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于55.38%、9.29%、57.85%、35.66%的分位数水平，其市净率分别处于90.47%、12.00%、66.97%、66.64%的分位数水平。 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数 截至上周五，新能车、军工、芯片ETF的市盈率分位数较高，分别为66.97%、42.07%、37.88%；新能车、军工、AIETF的市净率分位数较高，分别为83.24%、81.02%、65.57%。与前周相比，银行、红利、ESGETF的估值分位数明显提升，AIETF的估值分位数明显降低。 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数 总的来看，在宽基ETF中，科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融、科技ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，5GETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 统计股票型ETF的融资融券情况。总体来看，近一年内股票型ETF的融资余额和融券余量有所下降。截至上周四，股票型ETF融资余额由前周的334.18亿元上升至340.57亿元，融券余量由前周的42.13亿份下降至41.81亿份。 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动 下表为上周一至周四股票型ETF中日均融资买入额最高的10只ETF，其中日均融资买入额较高的为证券ETF和创业板类ETF。 表1：日均融资买入额最高的10只ETF 下表为上周一至周四股票型ETF中日均融券卖出量最高的10只ETF，其中日均融券卖出量较高的是证券ETF和医药ETF。 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF 总的来看，上周一至周四股票型ETF融资余额有所上升，融券余量有所下降。 在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和创业板类ETF的日均融资买入额较高，证券ETF和医药ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 统计各基金管理人已上市、非货币ETF的管理规模。截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，并且在规模指数ETF、行业指数ETF和主题、风格及策略指数ETF等多个细分领域都有较高的管理规模；易方达基金上市非货币ETF总规模排名第二，并且在规模指数ETF和跨境型ETF方面管理规模较高；华泰柏瑞基金上市非货币ETF总规模排名第三，并且在规模指数ETF和主题、风格及策略指数ETF方面管理规模较高。 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20220211） 上周新成立2只ETF，分别为华宝中证港股通互联网ETF和国泰中证基建ETF。 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金 总结 上周股票型ETF周度收益率中位数为0.73%，宽基ETF中上证50ETF收益最高，板块ETF中大金融ETF收益最高，热点主题中红利ETF收益最高。上周股票型ETF净申购60.80亿元，宽基ETF中科创板ETF净申购最多，板块ETF中周期ETF净申购最多，主题ETF中医药ETF净申购最多。 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。 附录 附录一：板块ETF列表本文所用板块ETF如下： 图21：板块ETF列表 附录二：主题ETF列表 本文所用主题ETF列表如下： 图22：主题ETF列表