强化体制机制改革护航风光，21年全球动力电池装机297Gwh

核心推荐组合：明阳智能、丰元股份、通威股份、亿纬锂能、山东威达、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、国轩高科、天合光能、天顺风能 新能源发电： 光伏：着眼体制机制改革，为新能源发展保驾护航。2月10日，国家发展改革委、国家能源局发布“关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见”。文件从体制机制以及政策着手，明确能源转型过程中的任务与责任。在开发区域、电网体系、电力系统、能源安全、金融支持等方面，提出重要要求，为新能源开发、建设、并网、消纳、传输、应用做出一系列体制机制改革的指引，为新能源发展保驾护航。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。 风电：风机再现1600元/kw报价，装机经济性显著提升。根据风芒能源消息，2月9日，华润电力阿巴嘎旗别力古台500MW风电项目风机（含塔筒、锚栓等）开标，最低报价为中车株洲所的2002元/kw（塔筒约350-450元/kw），对应主机报价仅为1600元/kw，行业再现1600元/kw的主机报价。考虑到风电其他环节安装成本后，预计在平坦地形中，风电的装机成本有望下降在4元/w以下，考虑到风电在重点地区1800h以上的保障性收购小时数，当前风电装机收益率得到显著提升，有望推动未来两年陆上风电装机需求大幅增长。建议关注储能及核电产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：2021年全球动力电池装机296.8Gwh，同比102%，中国企业增速领跑；小鹏汽车出海欧洲，瑞典首个直营体验店落成。据SNEResearch数据，2021年全球动力电池合计实现装机296.8GWh，同比高增102%。分厂商来看，宁德、LG、松下蝉联前三强，分别装机96.7Gwh、60.2Gwh和36.1Gwh。比亚迪2021年装机26.3Gwh，继续蝉联全球第四，并且和第三名松下的装机量差距明显缩小。从增速来看，宁德+167%，比亚迪+168%，中航锂电132%，国轩高科+167%，蜂巢能源+417%，增速远高于全球增速，起到了明显的主导作用。 从市场份额来看，2021年CR3=65%，CR5=80%，CR10=91%，同比2020年基本保持稳定。 从结构上来看，宁德时代市占率提升明显，2021年全球占比33%，相比2020年的25%提升8pcts，而LG和松下的份额分别下降3pcts和5pcts。比亚迪的市占率为9%，提升2pcts。蜂巢能源首次入围前十，全球占比1%。2月11日，小鹏汽车在欧洲的首个直营体验店在瑞典斯德哥尔摩市正式开业，开始出海欧洲市场。小鹏将在欧洲采用“直营+授权”的零售模式，和欧洲经销商荷兰Emil Frey NV集团、瑞典Bilia集团合作，将陆续打通在荷兰、丹麦、挪威的销售网络。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周下跌6.9%，今年以来累计跌幅为17.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周风电设备（申万）下跌6.5%；光伏设备（申万）下跌6.3%；储能设备（申万）下跌3.1%；工控自动化（申万）上周下跌1.8%。 图表3：上周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 2月10日，国家发展改革委、国家能源局发布“关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见”。 文件从体制机制以及政策着手，明确能源转型过程中的任务与责任。 开发区域方面，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风光基地建设，对区域内现有煤电机组进行升级改造，提供调节能力，保障新能源消纳。 电网体系方面，要求提升对可再生能源电力的输送和消纳能力，明确输电通道输送可再生能源电量最低比重，同时完善跨省跨区电价形成机制，促进可再生能源在更大范围消纳。 电力系统方面，建立全国统一电力市场体系，完善有利于可再生能源优先利用的电力交易机制，鼓励新能源发电主体与电力用户或售电公司等签订长期购售电协议。 能源安全方面，推动建立煤电机组退出审核机制，实现能源转型的平稳、安全过渡。 金融支持方面，鼓励企业开展项目市场化投融资、发行碳中和债等绿色债券，同时研究将清洁低碳能源项目纳入REITs试点范围，强化金融支持。 印度全年新增装机约12GW，能源转型迎来加速。根据印度可再生能源咨询机构JMK Research发布的报告，印度12月新增光伏装机量为0.79GW，全年新增装机达到11.89GW，2020年受疫情影响，新增装机仅为3.2GW，2019年新增装机量为7.35GW，当前印度光伏装机逐步恢复，印度作为全球重要的光伏市场，有望贡献明显增量。 展望2022年，在瓶颈环节新增产能逐步释放背景下，集中式地面电站将迎来明显的需求修复；在整县推进逐步落地与工业电价上涨预期的双重催化下，以户用和工商业为代表的分布式装机或将迎来快速发展，根据CPIA的乐观预期，国内新增光伏装机将达到75GW（+42%），全球装机将达到220GW。 2022年硅料的有效供给依旧有限，硅料会降价刺激需求，但是降价幅度有限，硅料环节盈利确定性强。同时随着硅片盈利向下传导，电池片环节盈利有望改善。当前硅料环节还处在行业估值洼地，重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威； 光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 2.1.2风电 风机再现1600元/kw报价，装机经济性显著提升。根据风芒能源消息，2月9日，华润电力阿巴嘎旗别力古台500MW风电项目风机（含塔筒、锚栓等）开标，单机容量要求高于5MW，9家整机厂平均报价为2092元/kw，其中最低报价为中车株洲所的2002元/kw，考虑到塔筒约350元/kW-450元/kW的成本后，对应主机报价仅为1550元/kW-1600元/kW，继1月20日三一重能报出1600元/kw（含塔筒报价2080元/kw，塔筒成本约合400元/w）价格区间后，行业再现1600元/kw的主机报价。 考虑到风电其他环节安装成本后，预计在平坦地形中，风电的装机成本有望下降在4元/w以下，考虑到风电在重点地区1800h以上的保障性收购小时数，当前风电装机收益率得到显著提升，预期未来两年陆上风电装机需求将迎来快速提升。 图表4：风电开发建设成本单位：元/w 推荐方面，建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的星云股份；迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 2.2新能源汽车 2021年全球动力电池装机296.8Gwh，同比102%，中国企业增速领跑。据SNE Research数据，2021年全球动力电池合计实现装机296.8GWh，相比于2020年的146.8Gwh，增加150Gwh，同比高增102%。 分厂商来看，宁德、LG、松下蝉联前三强，分别装机96.7Gwh、60.2Gwh和36.1Gwh。 比亚迪2021年装机26.3Gwh，继续蝉联全球第四，并且和第三名松下的装机量差距明显缩小。SKI装机16.7Gwh，反超三星SDI位列第五。三星SDI、中航锂电、国轩高科、远景AESC、蜂巢能源分别位列2021年全球装机的第六至十名。 从增速来看，中国厂商增速领跑全球。宁德+167%，比亚迪+168%，中航锂电132%，国轩高科+167%，蜂巢能源+417%，增速远高于全球增速，起到了明显的主导作用。 日韩企业中，SKI增速较快，同比+106%，其他厂商如LG、松下、三星SDI增速均在100%以下。 图表5：2020-2021年主要电池厂动力电池装机量及增速单位：Gwh 从市场份额来看，2021年CR3=65%，CR5=80%，CR10=91%，同比2020年基本保持稳定。从结构上来看，宁德时代市占率提升明显，2021年全球占比33%，相比2020年的25%提升8pcts，而LG和松下的份额分别下降3pcts和5pcts。比亚迪的市占率为9%，提升2pcts。蜂巢能源首次入围前十，全球占比1%。 图表6：2020年全球动力电池装机市占率 图表7：2021年全球动力电池装机市占率 小鹏汽车出海欧洲，首个直营体验店在瑞典开业。2月11日，小鹏汽车在欧洲的首个直营体验店在瑞典斯德哥尔摩市正式开业，开始出海欧洲市场。小鹏将在欧洲采用“直营+授权”的零售模式，和欧洲经销商荷兰Emil Frey NV集团、瑞典Bilia集团合作，将陆续打通在荷兰、丹麦、挪威的销售网络。 推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表8：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-02-09 3.2锂电池及主要材料 图表9：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-02-11 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.工信部等八部门联合印发《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》2.两部门发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》3.北京：到2025年城市服务车辆基本实现电动化，并新增充电桩2.6万座4.美国推出50亿美元电动汽车充电站建造计划 公司新闻： 1.天华超净：2021年年度报告 2.芳源股份：向不特定对象发行可转换公司债券预案 3.亿纬锂能：关于与惠州市人民政府签订《战略合作框架协议》的公告4.赣锋锂业：关于与海西州人民政府签署战略框架协议的公告 新能源发电 太阳能 行业资讯： 1.甘肃“十四五”能源规划：光伏32GW、风电24.8GW，分布式3.5GW 2.山东“十四五”能源规划：35GW光伏新增、20GW整县开发3.新疆巴州启动光伏300MW、风电300MW竞配招标 4.包头启动火电灵活性改造配套380MW新能源项目竞争性配臵 公司新闻： 1.晶澳科技：关于投资建设公司一体化产能的公告2.赛伍技术：股东集中竞价减持股份进展公告3.海优新材：第二期员工持股计划（草案） 4.双良节能：关于控股子公司签署日常经营性合同的公告 风电 行业资讯： 1.总装机3.76GW！阿拉善盟全力推进2022年新能源重点项目开（复）工建设2.超过2GW！大唐集团发布风电机组及附属设备2022年度框架招标3.最低约1550元/kW！华润阿巴嘎旗500MW风机采购开标 4.远景能源、联合动力中标国家能源集团155MW风电项目 公司新闻： 1.新强联：持股5%以上股东及监事减持股份预披露公告2.中环海陆：向不特定对象发行可转换公司债券预案 3.吉鑫科技：关于以集中竞价交易方式回购股份进展的公告 核电及其他能源行业资讯： 1.中核集团签大单！华龙一号阿根廷核电项目总包合同签订2.华龙一号通过英国通用设计审查（GDA） 4.2行业资讯 新能源汽车 1.工信部等八部门联合印发《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》 工信部等八部门联合印发《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》：优化产业结构推动固废源头减量，严控新增钢铁、电解铝等相关行业产能规模，推进废旧动力电池在备电、充换电等领域安全梯