海泰新光作为史赛克独家供应商，充分受益于全球荧光硬镜市场增长。硬管式内窥镜全球市场保持稳定增长。2019 年规模 56.9 亿美元，将以 4.9%的年复合增长率增长至2024年的 72.3 亿美元。荧光硬镜基于其临床使用场景的优势，弗若斯特沙利文预计到 2024 年设备总销售额将增长至 38.7亿美元，2019 到 2024 年的年复合增长率为 24.3%。公司是其设备核心元件唯一供应商，因此将充分获益。中国内窥镜市场快速增长，国产荧光内窥镜将逐步替代进口。公司作为史赛克独家供应商，产品充分经过市场检验。整机产品陆续推出，切入广阔市场业绩有望迅速放量。我们预计2021-2023年公司营业收入分别为3.16、4.41和5.58亿元，归母净利润为1.20、1.73和2.20亿元，EPS分别为1.38、1.99和2.53元，对应PE分别为47、32和25倍。首次覆盖并给予“买入”评级。
