2022年1月社融规模增量为6.17万亿，同比多增9842亿元，人民币贷款、政府债和企业债主要拉动社融增量。拆解来看，1月新增人民币贷款（社融口径）为4.2万亿元，同比多增3806亿元；企业债和政府债分别为5799、6026亿元，分别同比多增1882、3589亿元。“稳增长”目标以及“政策适当靠前发力”指引下，2022年地方专项债发行节奏明显前置，拉动1月社融数据，其中基础设施建设为重点投向领域，预期在“专项债券发行要‘早、准、快’”的政策指引下，一季度政府债将持续高增，贡献社融增量。此外资管新规处置后期表外融资规模压降仍然持续，1月信托贷款和委托贷款分别同比多增162亿元和337亿元。此外，1月银行票据的签发量增加，环比上年12月多增6150亿元。1月人民币贷款增加3.98万亿元，较去年同期多增3944亿元，呈现“总量进，结构好”特征。企业端信贷需求旺盛，结构改善显著，1月新增企业中长期贷款2.1万亿元，占新增人民币贷款比例为50%，在去年同期高基数的基础上，同比实现多增600亿，为2021年7月以来的首次同比多增，主要是银行秉持“早投放、早受益”原则，加速信贷投放支持经济增长，成效显著；新增企业短期贷款和票据融资分别为1.01万亿元和1788亿元，同比分别多增4345亿元和3193亿元，主要是银行仍然存在短贷+票据冲量现象，此外，政策支持力度空前的小微企业为缓解现金流，其短贷需求也较高。居民信贷融资需求偏弱，1月居民短期贷款和中长期贷款分别同比少增2272亿和2024亿，疫情超预期反扑影响消费是短期贷款增长疲弱的主因；2021年同期高基数效应以及目前房地产销售景气度仍未回升大概率拖累按揭贷款。1月信贷数据实现超预期“开门红”，宽货币向宽信用顺畅传导的迹象明确
