资本实力和盈利能力持续提升

国联证券是中国证券行业首批获得公募基金投顾业务试点资格的中小券商，具有区域优势和资深管理团队。公司2018-2020年主营业务收入和净利润保持快速增长，2021年定增后资本实力进一步增强，盈利能力有望加速提升。预计公司2021-2023年录得主营业收入分别为34.1/40.5/47.0亿元，分别同比增长27.34%/18.80%/15.95%；归母净利润8.4/10.2/12.0亿元，同比增长42.03%/21.67%/17.65%；每股净资产分别为5.51/6.39/7.70。目标价为5.5港元，较现价有21.68%的涨幅空间。