贵金属产业链日报：1月非农数据较强，金银震荡

东海期货研究所 1 1月非农数据较强，金银震荡 黄金：加速缩债落地，短期回升力度强 1.核心逻辑：随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国经济增速边际放缓，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 4.背景分析： 节假期期间COMEX金收报1808.8美元/盎司，涨0.67%。前期美国经济数据偏弱，美联储加息预期升温等影响美国股市回调，避险情绪升温。此外通胀方面继续走高尤其是有色板块表现强势对银价有拉动作用。近期美联储议息会议鹰派，金银有所回调。在中长期通胀预期逐步下降的逻辑下，建议逢低试多金银比价。 美国1月季调后非农就业人口增加46.7万人，预期增15万人，前值由增19.9万人上修至增51万人；美国1月失业率4%，预期3.9%，前值3.9%。美国就业市场持续向好，据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为94.4%。 英国央行将基准利率上调25个基点至0.50%，符合市场预期。英国央行表示加息是必要的，因为目前劳动力市场紧张，而且有迹象表明国内成本压力将持续更久；在短期内，英国的年增长率将放缓至1%，失业率将上升至5%。 欧洲央行维持三大关键利率不变，符合预期。欧洲央行声称，第二季度将以每个月400亿欧元的速度实施资产购买计划，第三季度将以每个月300亿欧元的速度实施资产购买计划，从2022年10月起，将以每个月200亿欧元的速度实施资产购买计划。欧洲央行行长拉加德表示有迹象表明，供应瓶颈可能开始缓解；全球经济复苏促进了乐观的前景。大多数潜在的通胀指标已经上升。 白银：金价上行，白银获支撑 1.核心逻辑：黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。 东海期货| 产业链日报2022年02月07日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2.操作建议：逢高试空 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 4.背景分析： 节假日期间COMEX银收报22.520美元/盎司，涨-0.60%。前期美国经济数据偏弱，美联储加息预期升温等影响美国股市回调，避险情绪升温。此外通胀方面继续走高尤其是有色板块表现强势对银价有拉动作用。近期美联储议息会议鹰派，金银有所回调。在中长期通胀预期逐步下降的逻辑下，建议逢低试多金银比价。 美国1月ISM制造业PMI录得57.6，预期57.5；美国1月ISM非制造业PMI录得59.9，预期59.5。 欧元区1月制造业PMI终值为58.7，预期59，初值59。德国1月制造业PMI终值59.8，前值60.5，预期60.5。 当地时间2月2日上午，美国国防部宣布，将在未来几天向波兰和德国增派大约2000名美军，并将1000名美军从德国调派到罗马尼亚。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn