贵金属产业链日报：小非农数据不及预期，金银震荡

东海期货研究所 1 小非农数据不及预期，金银震荡 黄金：长期美债利率存上行动能，多空博弈加剧 1.核心逻辑：美国财政部三四季度增大中长期美国国债发行量、疫苗取得良好进展、通胀预期不断增强进展对金价构成利空。金价在高位的支撑来美国经济前景仍受疫情困扰、美联储延续QE政策对长端名义利率的压制。在三四季度美国继续大举发债的情况下，美联储是否会扩大QE规模进一步限制长期美债收益率成为金价此后上涨动力，当前多空博弈或加剧。 2.操作建议：410-440间低吸高抛 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周三，SHFE黄金主力合约开于427.42元/克，收盘报422.60元/克，较前一交易日跌幅1.03%，夜盘收报418.24元/克。COMEX黄金主力合约收报1949.0美元/盎司，较前一交易日跌幅1.40%。 美国国务院发出声明，宣称将对驻美中国外交官的活动加以限制，内容包括中国驻美资深外交官访问美国大学及与地方官员会面需经美方批准，中国驻美使领馆在馆舍外举办超过50人规模的文化活动须经美方批准等。 印度电子和信息技术部（MEIT）发布公告，宣称禁用118款“涉嫌参与危害印度主权与（领土）完整、印度国防、国家安全和公共秩序活动”的中国App。 海外经济数据方面，美国8月ADP就业人数录得42.8万人，预期95万人，前值21.2万人。美国7月工厂订单环比增6.4%，预期增6%，前值增6.4%。 美联储最新公布的褐皮书显示，美国经济活动温和回暖，但部分地区经济增长仍然低迷，整体而言经济仍远差于新冠肺炎疫情前的水平。 据CME“美联储观察”：美联储直至明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。 白银：投机情绪高涨，白银表现强势 1.核心逻辑：贵金属长期利多因素显现，黄金牛市确认有助于拉动白银金融属性表现，白银当前等待金价下一阶段的突破。 东海期货| 产业链日报2020年09月02日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2.操作建议：5900-6600间高抛低吸 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周三，SHFE白银主力合约开于6380元/千克，收盘报6223元/千克，较前一交易日跌幅2.38%，夜盘收报6146元/千克。COMEX白银主力合约收报27.615美元/盎司，较前一交易日跌幅2.64%。 SHFE金银比收得67.9，前一交易日67.0。COMEX金银比收得70.6，前一交易日69.7。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn