电子行业周报：景气度分化，重点看好半导体（设备/汽车/特种）+汽车电子+新硬件龙头

半导体设备/汽车半导体/特种半导体 密集的产业链和上市公司调研，我们认为后续半导体的诸多细分行业的景气度有可能出现一定程度的分化，整体看和消费类下游相关性较高的细分行业由于下游的库存调整导致景气度出现进一步上行的可能性较低，相关公司虽然受益于国产替代趋势，未来3~5年仍有明确增量空间，然受制于毛利率处于高位的压力，估值环比进一步扩张的难度较大。当前时点我们重点看好行业景气度进一步上行的细分行业：半导体设备/汽车半导体/特种半导体： 半导体设备：国产替代进入深水区，有望从 28nm 向 14nm 进军，潜在市场空间成倍扩张，推荐北方华创/盛剑环境； 汽车半导体：需求端受益于新能源车爆发和单车价值量提升，供给端受制于大厂资本开支相对谨慎+新兴厂商导入周期长，行业仍然处于补库存阶段，汽车半导体或为未来景气度最高的半导体细分行业，推荐闻泰科技/扬杰科技/新洁能/华润微/华虹半导体/中芯国际； 特种半导体：军工/卫星互联网等下游持续放量，推荐复旦微电。 汽车电子 电动车渗透率加速提升，各种新技术新应用百花齐放，供应链也更为开放，除了以功率半导体为代表的车规半导体用量大幅提升，智能驾驶升级/磷酸铁锂占比回升/电驱总成集成度提升等产业趋势也在不断显现，海量增量市场带来诸多投资机会，有望重现2010~2013年智能手机创新大周期的投资机会。成熟制程市场需求旺盛叠加中芯国际等大厂成熟制程稳步扩产，封测及设备环节有望显著受益。 推荐：和胜股份/韦尔股份/舜宇光学科技。 新硬件龙头 消费电子行业由于产品周期的原因缺失了一年多的创新空窗期，大部分公司也因为赛道竞争加剧和汇率等问题业绩出现了不同程度的下修，板块整体经历了一波系统性的戴维斯双杀行情，我们认为随着AR/VR等新硬件创新周期的到来，板块估值存在修复空间，相关龙头个股的业绩增速有望见底回升，当前位置配置性价比较高。 推荐：东山精密/歌尔股份/比亚迪电子/世华科技风险提示： 疫情发展超预期；宏观经济增速不及预期；中美科技对抗加剧；市场竞争趋于激烈。 一、本周市场回顾 （一）国内行情回顾 本周电子板块涨跌幅为-5.27%，沪深300指数涨跌幅为-4.51%，电子板块跑赢沪深300指数0.76个百分点，在所有一级行业中排序16/28。 子行业表现：涨幅最大的是电子零部件制造(0.00%)，跌幅最大的是光学元件(-9.59%)。 个股表现：涨幅前五的个股分别是：*ST普林(14.65%)、猛狮科技(8.12%)、远望谷(6.43%)、中航光电(6.21%)、苏大维格(5.47%)；跌幅前五的个股分别是：光莆股份(-21.65%)、富满电子(-18.94%)、思创医惠(-18.43%)、风华高科(-18.12%)、洲明科技(-15.42%)；换手率前五的个股分别是：远望谷(39.12%)、太龙照明(38.68%)、茂硕电源(35.77%)、晓程科技(35.24%)、*ST普林(31.29%)；估值后五位的个股分别是：彩虹股份(4.91)、京东方B(5.49)、京东方A(9.15)、金安国纪(11.15)、莱宝高科(14.67)。 图表1申万一级行业及沪深300周涨跌幅 图表2电子行业及各子行业本周涨跌幅序（%） 图表3本周电子行业涨跌幅前/后10 图表4本周电子行业换手率/估值（剔除负值）排序 （二）行业估值水平 截至本周收盘，电子行业市盈率PE- TTM （整体法，剔除负值）为31.67，沪深300市盈率12.44倍。较2012年以来历史最低点20.76高出0.53，较2012年以来历史最高点100.63低出0.69。 图表5 2009年至今申万电子指数PE（历史 TTM 整体法，剔除负值） （三）全球重要国家/地区电子行业指数相对市场表现 A股：SW电子指数自2019年初累计涨跌幅为138.75%，沪深300指数累计涨跌幅为53.69%，电子行业跑赢整体指数85.06%。 美股：费城半导体指数自2019年初累计涨跌幅为166.58%，道琼斯指数累计涨跌幅为37.41%，电子行业跑赢整体指数129.17%。 台股：台湾电子指数自2019年初累计涨跌幅为127.44%，台湾加权指数累计涨跌幅为86.19%，电子行业跑赢整体指数41.24%。 图表6申万电子与沪深300今年累计涨跌幅 图表7费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅 图表8台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅 二、行业重要资讯 芯片： 集微网，机构：Q1笔电出货环比下滑10%四类芯片短缺仍为掣肘 e公司，美的集团关联公司入股集成电路芯片设计服务商瑞盟科技 财联社，SK海力士Q4盈利同比增三倍今年存储芯片需求仍将增长 金十数据，苹果(AAPL.O)CFO：供应链问题主要在于旧型号产品的芯片短缺问题 中国基金报，联想大动作！投3个亿“搞芯片” 21世纪经济报道，英特尔2021财年营收747亿美元斥资超200亿美元新建芯片厂 TechWeb，三星存储芯片业务去年营收超过600亿美元同比大增31% 36氪，超级玩家英伟达：不做元宇宙的AI公司不是芯片巨头 经济参考报，美商务部呼吁加大芯片生产投资 新浪，马斯克：芯片短缺问题明年将会缓解 金十数据，美国商务部：2021年的芯片需求比2019年高出17% 快科技，不会强制升级Win11系统微软Pluton安全芯片可完全禁用 IT之家，消息称苹果2022款iPad Pro可能搭载3nm M2芯片 IT时代网，芯片巨头英特尔宣布1000亿美元芯片投资计划 5G： 快科技，5G巨头中兴发预告：2021年净利润大涨69% 财联社，积极布局5G市场谷歌向印度通信巨头投资10亿美元 澎湃新闻，上海5G基站密度达7.6个/平方千米，排名全国第一 C114通信网，我国共建共享5G基站达84万个，在5G基站中占58.9% 中工网，2021年新建5G基站超65万个 C114通信网，2021年我国5G投资为1849亿元每万人拥有5G基站数达到10.1个 金十数据，中国电信宣布5G消息正式商用：个人接收免费发送按短信收费 IT之家，三星Galaxy F23 5G现身Geekbench：搭载骁龙750G C114通信网，中国移动发布5G手机通信指数报告：荣耀60 Pro斩获第一 财联社，消息称舜宇光学参与三星A23 5G相机模块早期开发 中新网，中国航空5G全面应用启幕 OLED： 财联社，TCL科技：公司t4柔性OLED产线目前一期15K已经实现满产 IT之家，台积电据悉将扩产 28/22nm 成熟制程，抢占OLED DDI等市场 ZAKER，小米或将推出新款OLED平板12.6英寸屏幕搭载骁龙888处理器 TechWeb，外媒：京东方期望为iPhone 15高端版供应高刷新率OLED面板 财联社，京东方准备为iPhone 15 Pro生产OLED面板采用LTPO技术 面板： LG显示，LG显示：预计Q1面板价格跌幅达两位数 第一财经，TCL科技去年营收净利翻倍今年二季度面板价格有望触底反弹 IT之家，CINNO：2021年全球AMOLED智能手机面板出货同比增加三成，三星占比72% 长江商报，京东方一年预盈抵20年柔性面板出货全球第二 三、重要公告汇总 1、*ST丹邦:2021年度业绩预告 2、欧菲光:2021年度业绩预告 3、卓翼科技:2021年度业绩预告 4、合力泰:2021年度业绩预告 5、得润电子:2021年度业绩预告 6、华映科技:2021年度业绩预告 7、寒武纪:2021年年度业绩预亏公告 8、凤凰光学:关于本次重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的风险提示公告 9、光峰科技:2021年年度业绩预增公告 10、卓胜微:2022年限制性股票激励计划(草案)摘要 11、TCL科技:2021年年度业绩预告 12、三环集团:2021年度业绩预告 13、聚辰股份:2022年限制性股票激励计划（草案） 14、复旦微电:2021年年度业绩预告 15、韦尔股份:2021年年度业绩预增公告 16、风华高科:公司2021年度业绩预告 17、斯达半导:2021年年度业绩预增公告 18、瑞芯微:2021年年度业绩预增公告 19、贤丰控股:2021年度业绩预告 20、铜峰电子:2021年年度业绩预增公告 21、江丰电子:2021年度业绩预告 22、奥拓电子:2021年度业绩预告 23、水晶光电:关于非公开发行股份上市流通的提示性公告 24、神工股份:2021年年度业绩预告 25、芯源微:2021年年度业绩预增公告 四、海外股跟踪 （一）海外明星科技股本周表现 海外明星科技股中 ， 涨幅最高的是苹果公司(APPLE)(4.88)， 跌幅最高的是LENDINGCLUB(-19.27)。 图表9本周海外明星科技股本周涨跌幅（%）编号公司 （二）本周美股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表10美股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表11美股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （三）本周港股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表12港股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表13港股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （四）本周台股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表14台股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表15台股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 五、风险提示 1、疫情发展超预期；2、宏观经济增速不及预期；3、中美科技对抗加剧；4、市场竞争趋于激烈。