新三板主题报告：IPO观察：北交所首家转板公司过会，1月IPO过会30家

2022年1月共33家公司IPO上会其中30家顺利过会%。从板块分布来看，科创板过会率达88.89%，9家上会公司中有8家顺利过会，1家暂缓表决；创业板过会率为93.75%，16家上会公司过会15家，1家取消审核；主板过会率最低为87.50%，8家上会公司过会7家，1家未通过。 一周IPO发审委审核14家企业过会，建议可关注BYD半导。1、上交所主板、深交所主板公司：3家公司鹿山新材、康冠科技、里得电科过会。2、创业板公司，8家公司顺利过会，笛东设计、满坤科技、中科环保、BYD半导、智立方、沃得农机、国缆检测、工大科雅。3、科创板公司芯龙技术、九州一轨、超卓航科3家公司顺利过会。在过会的14家公司中，BYD半导是半导体供应商，作为国内车规级芯片的龙头公司，业务主要分为功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体四大块,其中3成以上收入均来自功率半导体。 近一周3家新三板公司里得电科、工大科雅、超卓航科过会。2021年至今已过会的原为新三板公司共计122家（主板12家，创业板75家，科创板35家），新三板公司整体占比达27.92%。其中在主板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重为15.38%。在创业板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重为35.55%。在科创板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重为23.65%。 507家企业正在IPO排队，创业板数量最多达247家。根据证监会数据，当前沪市主板、深交主板IPO排队（预先披露更新、已受理、已反馈）的公司分别有96家、86家；上交所官网披露，当前科创板IPO排队（已受理+已问询）的公司共有78家；深交所官网披露，当前创业板IPO排队（已受理+已问询）的公司共有247家。 北交所首家公司转板过会，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法（征求意见稿）》。1月27日北交所上市公司转板科创板过会，将成为北交所首家转板公司。从公告转板意向到过会，不到6个月时间，整体推进速度较快。转板标志着我国多层次资本市场建设迈出了新的一步，“新三板基础层-创新层-北交所-沪深市场”互联互通的基本模式已经形成，对支持中小企业发展，促进共同富裕具备正面意义。1月28日，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法（征求意见稿）》，内容包括优化进层财务条件、优化进层非财务条件、加强进层公司质量控制、优化财务降层要求和优化进层时间安排。本周（0124-0130）克莱特过会，鸿禧科技和威贸电子获注册批复。 新三板企业转IPO上市最新平均收益率为518%-882%，骏成科技创业板涨幅达3491%。新三板“转板”收益率，剔除TOP10后，我们对转板收益情况进行了统计表现出相应可比性：科创板、主板、创业板、中小板首日平均转板收益率分别为1199%、272%、942%、434%，上市一月平均转板收益率则分别为1103%、497%、981%、931%，截至到最新平均转板收益率分别为882%、518%、825%、549%。本周1家原来新三板公司在沪深交易所IPO上市，骏成科技。截至周五收盘涨幅来看，骏成科技在深交所创业板上市后市值达到31.68亿，相对于新三板停牌前的0.88亿市值涨幅达3491%。 2022年IPO上市公司30家，其中3家为原新三板公司。截至最新，2022年上市公司3家原新三板公司均在深交所主板、上交所主板上市。 风险提示：政策风险、IPO进度放缓，公司经营风险 1.北证A股相关情况 1月27日北交所上市公司观典转板科创板过会，将成为北交所首家转板公司。从公告转板意向到过会，不到6个月时间，整体推进速度较快。转板标志着我国多层次资本市场建设迈出了新的一步，“新三板基础层-创新层-北交所-沪深市场”互联互通的基本模式已经形成，对支持中小企业发展，促进共同富裕具备正面意义。 1月28日，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法（征求意见稿）》，内容包括优化进层财务条件、优化进层非财务条件、加强进层公司质量控制、优化财务降层要求和优化进层时间安排。 本周（0124-0130）克莱特过会，鸿禧科技和威贸电子获注册批复。 北交所目前有84家公司，另具备北交所意向的公司共计342家（剔除晋层、终止辅导公司）。 表1：北交所已辅导/未辅导/辅导验收名单（利润大于3000万） 2.一周IPO总览 2.1.IPO概览：一周15家企业上会，14家公司顺利过会 近一周（0124-0130）共有15家公司上会，其中3家主板、创业板8家、科创板4家，14家公司顺利过会。 表2：一周（0124-0130）IPO发审委审核结果一览（14家公司顺利过会） 表3：一周（0124-0130）各个板块的过会情况 2.1.1.上交所主板、深交所主板公司IPO情况总览 一周（0124-0130）上交所、深交所主板IPO情况总览：3家公司顺利过会，鹿山新材、康冠科技、里得电科。2022年至今IPO总览：共8家公司上会，7家公司过会，IPO通过率87.5%。 图1：2022年上交所主板、深交所主板企业IPO情况总览 2.1.2.创业板企业IPO情况总览 创业板公司IPO情况总览：8家公司顺利过会，笛东设计、满坤科技、中科环保、BYD半导、智立方、沃得农机、国缆检测、工大科雅。 图2：2022年创业板企业IPO情况总览 2.1.3.科创板公司IPO情况总览 科创板公司IPO情况总览：3家公司顺利过会：芯龙技术、九州一轨、超卓航科。 图3：2022年科创板企业IPO情况总览 2.2.公司细选：BYD半导在收入增速和行业上均具备优势或值得长期关注 在近一周过会14家公司中，BYD半导在收入增速和行业上均具备优势。 表4：本期过会公司初步数据一览（按收入排序） 以上14家公司中，13家公司最新归母净利润规模在5000万元以上，占比93%。 图4：本期过会企业归母净利润规模分布 图5：本期过会企业行业分布 2.3.排队情况：累计有507家企业排队，创业板数量最多 根据证监会数据，当前沪市主板、深交主板IPO排队（预先披露更新、已受理、已反馈）的公司分别有96家、86家； 上交所官网披露，当前科创板IPO排队（已受理+已问询）的公司共有78家； 深交所官网披露，当前创业板IPO排队（已受理+已问询）的公司共有247家。 图6：最新IPO排队数量（受理+反馈） 3.新三板公司的IPO统计 一周过会的14家公司中，3家为新三板公司：里得电科、工大科雅、超卓航科，占当周过会总数的21.43%。 2021年至今已过会的原为新三板公司共计122家（主板12家，创业板75家，科创板35家），三板公司整体占比达27.92%。其中在主板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重为15.38%。在创业板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重为35.55%。在科创板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重为23.65%。 图7：2021年至今已过会三板公司分布 图8：2021年至今已过会三板公司占过会公司比重 3.1.新三板上交所主板、深交所主板市场IPO关联统计 在沪深主板市场中，2021年至今上会20家新三板企业，其中12家企业过会，三板公司通过率为60%（已追溯调整）。 表5：2020年至今主板中小板IPO过会三板公司统计 3.2.新三板、创业板IPO关联统计 在创业板市场中，2021年至今上会的75家新三板企业，其中71家企业过会，三板公司通过率为94.67%。创业板注册制实施后上会的新三板公司达132家。 表6：2020年至今创业板IPO过会三板公司统计 3.3.新三板、科创板IPO关联统计 2020年至今，共97家原新三板企业科创板过会：德马科技、奥特维、联赢激光、君实生物、天智航、泽达易盛、博汇科技、金宏气体、山大地纬、恒誉环保、亿华通、慧辰资讯、芯朋微、伟思医疗、高测股份、敏芯股份、路德环境、固德威、瑞联新材、苑东生物、瑞联新材、复洁环保、瑞晟智能、泰坦科技、正帆科技、福昕软件、浙海德曼、奥来德、芯海科技、蓝特光学、思瑞浦、金达莱、利扬芯片、仁会生物、阿拉丁、慧翰股份、航亚科技、派能科技、通源环境、聚石化学、福立旺、海优新材、之江生物、成大生物、海泰新光、尚沃医疗、品茗股份、壹石通、中望软件、深科、智洋创新、翼捷股份、新风光、杭州柯林、爱威科技、华恒生物、凯立新材、诺泰生物、中数智汇、正弦电气、固安信通、倍轻松、科汇股份、芳源股份、力源科技、欧林生物、皓元医药、航宇科技、威腾电气、呈和科技、大全能源、三孚新科、紫光照明、金智教育、中科通达、工大高科、艾为电子、禾信仪器、和达科技、瑞可达、高铁电气、宏微科技、卓锦股份、振华新材、中自科技、凯尔达、新锐股份、南模生物、赛伦生物、华卓精科、炬光科技、唯捷创芯、纳芯微、莱特光电、中触媒、和元生物、坤恒顺维、福特科、超卓航科。 *** 表7：新三板企业2020年至今科创板过会概览 4.新三板公司转板收益率统计 新三板“转板”收益率，按科创板、主板、创业板、中小板分别统计，由于三板转板收益率排名前十的公司（以下简称TOP10）转板收益率过高，使统计数据有较大偏离。剔除TOP10后，我们对转板收益情况进行了统计表现出相应可比性：科创板、上交所主板、创业板、深交所主板首日平均转板收益率分别为1199%、272%、942%、434%，上市一月平均转板收益率则分别为1103%、497%、981%、931%，截至到最新平均转板收益率分别为882%、518%、825%、549%。 图9：三板公司转板收益率（已剔除TOP10） 转板收益率一周更新：本周1家原来新三板公司在沪深交易所IPO上市，骏成科技。截至周五收盘涨幅来看，骏成科技在深交所创业板上市后市值达到31.68亿，相对于新三板停牌前的0.88亿市值涨幅达3491%。 表8：最新转板上市的10家公司 表9：各个板块新三板转板上市收益率top5（剔除市值小于5亿的公司）