地产行业周报：市场成交依旧承压，物管年报表现优于开发

平安证券研究所地产团队、固定收益团队地产行业周报显示，市场成交依旧承压，物管年报表现优于开发。核心摘要包括：本周观点，受市场调整影响，1月百强房企销售面积同比下降44.4%，春节假期商品房成交亦显著下滑。业绩端，流动性问题引发的业绩冲击逐步体现，主流房企2021年预计归母净利润大多同比下降。对比来看，已公布预告物企业绩增速预计同比增长25%及以上，整体优于开发。投资建议方面，短期行业基本面依旧承压，政策博弈空间仍在，有望带动板块估值持续修复；中长期随着部分房企退出及房企内并购整合，行业格局有望重塑，具备融资、管控及产品优势的房企有望脱颖而出。开发方面，关注短期抗压能力强、中长期竞争优势突出的龙头房企保利发展、金地集团、招商蛇口、万科A等，适度关注受益政策改善的二线弹性标的金科股份、新城控股、龙光集团等。多元化业务方面，物管板块估值已至历史低位，业绩稳步增长，性价比持续凸显，看好综合实力突出的物管龙头，如碧桂园服务、保利物业、新城悦服务、金科服务等，以及轻资产输出实力强劲的商业运营商，如星盛商业等。