多维度估值观察：A股估值下降，分化继续缩小

根据研报正文，作者认为当前A股整体估值中位数处于历史分位数的25%附近，低于2000年至2022年1月28日整体历史中枢43倍的位置。同时，基金重仓股相对估值有所下降，内部分化程度有所减缓。此外，国防军工行业估值领先，化工行业历居历史分位数最高。然而，作者也提示了历史经验不代表未来，海外供应瓶颈问题未得到完全缓解，美国加息次数不确定性等风险。