电气设备行业点评报告：1月国内销量超预期，看好电动车优质产业链

多重共振向上，看好需求端（2022年国内销量有望超600万辆）、重视供给端1月电动车销量超预期，我们坚定看好2022年新能源车市场；预计2022年国内新能源乘用车销量在550万辆以上，新能源乘用车渗透率有望达25%以上，整体国内新能源汽车有望突破600万辆；行业越来越由优质产品驱动向上，相关供应链将充分受益。看好的主要原因有：（1）政策层面：补贴规模从2021年的200万辆提升至上限没有锁定，补贴将贯穿2022年全年；（2）需求层面：基于续航里程提升、插混车型普及、充电便利性提升等，国内消费者对新能源车认可度大幅提升；（3）供给层面：新车型供给方面，优质电动车车型层出不穷，2020年及2021年国内新能源车（插混+纯电动）占所有新车型比重均超过50%，且展望未来，产业链中上游产能扩产将逐步落地。我们认为电动车向上周期投资进入第三阶段，重视三大方向的投资机会：（a）核心成长：壁垒高环节龙头，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等一线龙头受益；（b）后周期：储能、氢能源、充换电等，协鑫能科等公司受益；（c）新技术：扁线、4680电池等，金杯电工等公司受益。 2022年首月我国新能源汽车销量迎来开门红，优质产品持续突破 2022年1月比亚迪销量92926辆，同比+367.65%，环比+0.11%；广汽新能源销量16031辆，同比+117.93%，环比+10.56%；小鹏汽车销量12922辆，同比+114.83%，环比-19.24%；理想汽车销量12268辆，同比+128.07%，环比-12.91%； 哪吒汽车销量11009辆，同比+401.55%，环比+8.71%；蔚来汽车销量8652辆，同比+19.75%，环比-17.51%；零跑汽车销量8085辆，同比+384.71%，环比+3.56%。 数据好于之前市场预期（之前市场预期环比有比较大的下降）。 2022年全年比亚迪销量有望突破130万辆 2021年我国新能源汽车销量352.1万辆，比亚迪59.5万辆，占比16.90%。2022年新能源汽车乘用车销量有望突破550万，按照20%-25%计算，比亚迪新能源汽车2022年销量预计110-137.5万辆。比亚迪2022年1月乘用车全系销售95180台，同比+126.1%；新能源车销售92926台，同比+367.65%。其中，DM车型46540台，EV车型46386台。2022年插混车型销量有望逐步超过纯电车型销量。 “蔚小理”1月环比略有下滑，哪吒零跑持续突破 “蔚小理”2022年1月的交付量略有下滑，主要原因是春节前后是汽车市场的淡季，从往年情况来看一季度销量环比略有下调是常态。根据往年数据，一季度销量通常占全年销量15%左右，而四季度销量占比通常高达35%-40%。 哪吒/零跑汽车销量环比提升。哪吒和零跑汽车未受到春节前淡季的影响，哪吒汽车环比+8.71%，零跑汽车环比+3.56%，其单月销量和第一梯队的蔚小理接近。 我们分析其持续热销的原因在于：（1）单品价格较低，受众更广，具有一定的性价比；（2）在营销上方法多样；（3）积极探索网约车市场，推出相关车型，网约车市场电车需求旺盛。 风险提示：上游产业链成本高企，政策效果不及预期