东吴策略·行业风火轮：信贷开门红是风格切换分水岭

根据研报正文，信贷开门红是风格切换分水岭。部分投资者担心今年春节较早影响1月信贷投放，但从历史经验来看确有影响，但2013-21年连续9年1月信贷超市场预期，对此不必过于悲观。当下稳增长诉求强，央行副行长刘国强提到“一年之计在于春”，要求避免信贷塌方，1月信贷以大行为主力，且企业中长贷（基建/制造业/地产开发）占比高，我们预计节前有望加速投放，信贷开门红可期。如果今年1月信贷超预期，有望成为市场风格由稳增长向高成长切换的分水岭。