报告标题:东吴证券环保行业2022年年度策略证券研究报告
报告正文:碳中和逻辑演进,碳交易市场从电力向高能耗非电全面铺开,绿电交易有望与CCER错位竞争。政策端,1+N政策体系加速落地,双控指标由“能耗”转为“碳排放”。碳中和第二主线,美欧主导多国签署承诺,确立甲烷减排新主线。国内边际变化,碳价重估,新政“减碳55”更为激进,带动欧洲碳价急剧上行创新高,国际贸易下边境调节税促全球碳价对标欧盟。建议关注1. 动力电池回收:动力电池退役高峰来临,电池回收迎长周期高景气【天奇股份】;2. 再生塑料:再生塑料减碳50%,双碳目标下打开资源化蓝海市场【英科再生、三联虹普】;3. 危废资源化:危废资源化优质ToB赛道,类制造业属性成就大行业大公司【高能环境】;4. 水泥窑协同处置危废:行业快速扩张,高集中度龙头抢占先发优势【海螺环保】;5. 清洁能源甲烷利用:再生资源市场化&最经济减碳1. 氢能:政策体系逐渐明朗行业预期升温,氢能市场广阔渗透率不断提高【九丰能源、亿华通等】;2. 光伏治理:光伏行业景气度向上,制程污染治理设备需求释放【仕净科技】;3. 环卫电动化:环卫新能源五十倍成长,十年替代助力实现2030年碳达峰【宇通重工】;4. 垃圾焚烧:国补退坡&竞价政策落实,商业模式C端改善现金流好转【光大、瀚蓝、绿动等】;5. 填埋气发电:CCER受益敏感性测算—填埋气资源化减排突出弹性最大【百川畅银】;6. 水务:直饮水:消费升级,直饮水行业复增20%市场空间超4000亿【中国水务】;7. 财政支出预期增强:宏观:财政&货币政策预期宽松稳增长融资改善,市场利率下行生态环保投资向上运营资产估值有望提升行业:政策