悦康药业是一家专注于研发创新的高端化药龙头公司,业务涵盖药品研发、制造、流通和销售全产业链。公司已形成4大核心技术平台,并通过收购天龙药业,布局核酸药物新平台。公司产品管线全面开花,目前在研项目45项,重点在研产品13项,其中核酸药7项、中药5项、化药1项。公司三大重磅产品银杏叶提取物注射剂、中药产品活心丸和1.1类新药爱地那非有望提供成长动能。公司研发管线丰富,全面开启创新药新征程。公司传统品种受益集采,原料药+制剂一体化,传统品种集采受益,公司借助集采进一步提升产品在公立医院终端市场的份额。公司预计2021-2023年营收为52.09亿、68.12亿、89.89亿元,归母净利润为5.60亿、7.67亿、10.72亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。