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2021年业绩预告点评:业绩稳步提升,国产GIS龙头多重机遇下成长可期

2022-01-28民生证券键***
2021年业绩预告点评:业绩稳步提升,国产GIS龙头多重机遇下成长可期

公司发布业绩预告,2021年业绩增速20-30%。2022年1月27日公司发布2021年业绩预告,预计2021年归母净利润2.8-3.1亿元,增速20%–30%; 扣非净利润2.7-2.9亿元,增速20%–31%。 紧抓数字化转型,信创、新基建等支撑公司成长。由于公司业绩主要在下半年特别是四季度结算,因此疫情反复对公司收入确认以及业务回款造成一定影响;同时,公司紧抓数字化转型、信创、新基建等行业发展机遇,持续技术创新,多维市场开拓,提升“数字化赋能”用户能力,营业收入规模不断扩大。 传统业务有望迎来信创等机遇,元宇宙等新兴业务潜力可期。1)传统业务:信创业务方面,根据公司披露信息,公司已经获得两个部委级试点,在省级市级也有标杆试点,其中21年中标的部委相关订单体量有望达到千万级;在三维GIS领域,三维GIS的单体产品体量是二维的1.5-2倍,同时还会产生应用市场的机会。2)新兴业务:公司作为国内GIS龙头,汇总海量多源异构数据,充分表达数字世界,或为元宇宙技术的重要底座。在此基础上,公司对新兴业务多点布局,在游戏领域,公司的游戏引擎插件上架虚幻商城,下载量已经超过6万(截止到2021年12月14日);在军事领域,模拟仿真训练是公司军工业务的主要内容之一,相关业务融合了公司新一代三维GIS技术,游戏引擎产品以及VR等相关应用。 投资建议:公司属于细分领域稀缺的标的,在国内具有领先地位,有望通过国产替代等机遇进一步获取海外龙头份额,同时在国土空间规划、三维化、军工、海外、“元宇宙”等各个新兴业务中长期均具备发展潜力。预计公司2021-2023年归母净利润为3.06/3.9/4.76亿元,EPS分别为0.62/0.80/0.97元,对应PE分别为38X、30X、24X。我们选取计算机行业以地理信息化为主业的公司航天宏图、中科星图为可比公司,相关公司2022年平均PE(Wind一致预期)为44X,公司具有一定估值优势,维持“推荐”评级。 风险提示:产品普及进度不及预期;新技术竞争加剧;生态合作落地进度不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)