具有光学放大功能的胃镜获批，产品升级加速推进

开立医疗（300633）重大事项点评：具有光学放大功能的胃镜获批，产品升级加速推进 开立医疗（300633）发布公告，具有光学放大功能的胃镜EG-550Z于2022年1月19日获批。此前，公司具有光学放大功能的肠镜EC-550Z于2021年12月29日获批。具有光学放大功能的胃镜EG-550Z可以实现对3mm物距内的病灶细节进行放大观察，同时结合公司光源的SFI、VIST特殊光染色模式，可以让医生观察清楚的黏膜表面、粘膜下层毛细血管形态和腺管开口形态，从而初步判断早癌的性质。公司具有光学放大功能的胃镜EG-550Z于2022年1月19日获批，我们预计，可变硬度功能有望在22H2取得突破，十二指肠镜有望在22年底23年初拿证，公司内镜的功能和镜种有望进一步丰富。公司产品升级加速推进，竞争力进一步加强。国产软镜有望加速进口替代，公司产品放量可期。从21年下半年以来，多地在软镜设备采购上重点支持国产品牌，进口品牌经销商也积极寻求跟国产企业的合作。在产品升级和政策助力下，国产软镜进口替代进程有望加速。公司在国内较早开展软镜学术推广，产品放量可期。我们预计，公司21-23年归母净利润分别为2.3、2.9、3.6亿元，对应21-23年EPS分别为0.57、0.67、0.85元，对应PE分别为49、41、33倍。根据DCF模型测算，我们给予公司整体估值148亿元，对应目标价约为34元，维持“推荐”评级。

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