平安观点：本周国内疫情呈好转之势，开工率多数走低，工业产成品累库，内需冷、外需热，动力煤期货价格大涨。1）本周一至周五（2022年1月17日-1月21日）河南、天津、广东、北京和陕西五省市自治区合计新增本土确诊病例271例，较上周同期的七省市自治区、新增本土确诊647例均出现回落。2）工业开工率走低。本周唐山高炉开工率环比持平，汽车轮胎半钢胎开工率环比下滑4.4个百分点，石油沥青装置开工率环比下滑3.1个百分点，焦化企业开工率较上周提高2.4个百分点。3）工业产成品累库。产成品中，本周螺纹钢厂库+社库环比增加8.2%，电解铝库存环比增加0.6%。原材料库存中，港口铁矿石库存环比下降1.7%，独立焦化厂焦煤库存可用18.4天、环比增加0.5天。4）内需冷、外需热延续。上周土地供应和成交的面积，以及本周的30城商品房日均销售面积都继续回落。本周九大城市日均地铁客运量和四个一线城市拥堵延时指数，均环比下降，或与春运开始后部分人员返乡有关。1月上旬八大枢纽港口内贸和外贸的集装箱吞吐量同比分别为-3.9%、5.9%，均较前值回升，表明当前中国的出口仍有较强韧性。5）动力煤期货大涨。本周动力煤期货上涨10.8%，原因包括化工冶金等行业主动补库存、冬奥会电力保供令北京周边重点电厂补库、印尼出口禁令的影响仍在。考虑到近期中央多次强调要保障能源供应，加之当前煤炭产量和终端库存都处于历史高位，动力煤价格继续上涨的空间可能有限。本周农产品批发价格200指数环比上涨0.5%，其中猪肉批发价环比下跌0.9%、蔬菜批发价环比上涨4.6%。
