化工行业：国家印发《促进绿色消费实施方案》，有机硅、纯碱价格上涨

本周重点新闻跟踪 发改委等部门印发《促进绿色消费实施方案》提出，进一步激发全社会绿色电力消费潜力。建立绿色电力交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制，市场化用户通过购买绿色电力或绿证完成可再生能源消纳责任权重。加强与碳排放权交易的衔接，结合全国碳市场相关行业核算报告技术规范的修订完善，研究在排放量核算中将绿色电力相关碳排放量予以扣减的可行性。持续推动智能光伏创新发展，大力推广建筑光伏应用，加快提升居民绿色电力消费占比。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨1.6%，为85.14美元/桶。 重点关注子行业：本周有机硅/轻质纯碱/乙烯法PVC/TDI/电石法PVC/DMF/固体蛋氨酸分别环比上涨5.0%/4.7%/3.4%/3.2%/1.9%/1.2%/0.8%；VA/醋酸/橡胶/乙二醇/烧碱/聚合MDI/氨纶/尿素/粘胶短纤分别环比下跌4.0%/2.6%/2.5%/2.5%/1.8%/1.4%/0.9%/0.8%/0.2%；重质纯碱/粘胶长丝/VE/液体蛋氨酸/钛白粉/纯MDI价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：泛酸钙98%（国产）（+19.6%）、天然气Henry Hub（现货）（+17.5%）、辛醇（华东）（+13.6%）、DOP（华东）（+9.5%）、顺酐（江苏）（+8.2%）。 有机硅：本周有机硅市场挺价整理，部分小幅上行。个别前期封盘企业周内小量接单，但由于预接单较多，市场货源紧俏的局面未能缓解，持货商惜售情绪不减。 纯碱：国内纯碱市场价格稳中有涨，轻质纯碱部分企业报盘主稳，部分企业根据自身出货情况灵活调整价格；重质纯碱市场价格主稳运行，部分企业仍不报价。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌3.56%，沪深300指数较上周上涨1.11%。基础化工板块跑输大盘4.67个百分点，涨幅居于所有板块第28位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+0.73%），氮肥（+0.51%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份； 轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。 粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（医药联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.01.21 财联社1月21日电，发改委等部门印发《促进绿色消费实施方案》提出，进一步激发全社会绿色电力消费潜力。建立绿色电力交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制，市场化用户通过购买绿色电力或绿证完成可再生能源消纳责任权重。加强与碳排放权交易的衔接，结合全国碳市场相关行业核算报告技术规范的修订完善，研究在排放量核算中将绿色电力相关碳排放量予以扣减的可行性。持续推动智能光伏创新发展，大力推广建筑光伏应用，加快提升居民绿色电力消费占比。 2）2022.01.20 中化新网讯1月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2021年工业和信息化发展情况。总的来看，去年工业经济运行的表现有以下几个特点：一是工业经济持续恢复；二是重点行业保持增长态势；三是产业结构不断优化；四是中小企业实现了恢复性增长。 3）2022.01.17 1月14日上午，万华化学年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料项目举行开 工仪式，标志着该项目正式开工建设。 4）2022.01.18 中化新网讯国家统计局1月17日公布的数据显示，2021年四季度，全国工业产能利用率为77.4%，比上年同期下降0.6个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业产能利用率为77.6% 5）2022.01.21 世界农化网中文网报道：伴随着通胀攀升，美国化肥价格已经连续数 月飙涨，这或将使大豆种植面积超过化肥密集型的玉米，成为美国今年种植最多的作物。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌3.56%，沪深300指数较上周上涨1.11%。基础化工板块跑输大盘4.67个百分点，涨幅居于所有板块第28位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+0.73%），氮肥（+0.51%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：金奥博（+23.67%），富邦股份（+15.15%），河化股份（+11.27%），*ST南风（+11.16%），*ST双环（+8.82%），亚士创能（+7.21%），恒天海龙（+6.65%），淮北矿业（+5.56%），久联发展（+5.01%），雄塑科技（+4.83%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：永太科技（-24.25%），西陇科学（-23.21%），ST明科（-22.48%），飞凯材料（-18.94%），吉药控股（-18.54%），延安必康（-17.48%），北化股份（-16.27%），道恩股份（-14.8%），*ST澄星（-14.59%），江化微（-13.65%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为3.64倍，全部A股PB为1.82倍；基础化工板块PE为23.32倍，全部A股PE为15.93倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的274种化工产品中，本周89种产品环比上涨，54种产品环比下跌，131种产品环比持平。 在我们跟踪的47种价差中，本周18种产品价差环比上涨，25种产品价差环比下跌，4种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品本周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.29万元/吨，下跌0.2%；粘胶长丝120D本周价格维持4.09万元/吨。 氨纶：氨纶40D报价5.6万元/吨，下跌0.9%。 涤纶：内盘PTA报价5170元/吨，下跌2.1%，江浙涤纶短纤/涤纶POY150D分别报价7420/7980元/吨，分别上涨0.7%/1.9%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.85万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2610元/吨，下跌0.8%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵/贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵本周价格分别维持2900/3700元/吨。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾/新疆罗布泊51%粉硫酸钾本周价格分别维持3490/4150元/吨。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦本周报价7.57万元/吨，下跌5.6%；草铵膦报价29.5万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶/吡虫啉本周价格分别维持2.8/21万元/吨。 杀菌剂：代森锰锌本周价格维持2.8万元/吨。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） 图18：国内菊酯价格（元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.15万元/吨，维持不变；华东聚合MDI本周价格为2.12万元/吨，下跌1.4%。 TDI：华东TDI报价1.8万元/吨，上涨3.2%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG价格维持4.4万元/吨。 PO：华东环氧丙烷报价1.15万元/吨，上涨5.5%。 塑料：PC本周价格为2.24万元/吨，下跌0.2%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC/华东乙烯法PVC分别报价8675/9225元/吨，分别上涨1.9%/3.4%。 纯碱：轻质纯碱报价2250元/吨，上涨4.7%，重质纯碱报价维持2450元/吨。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.37万元/吨，下跌2.5%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶本周报价1.26万元/吨，上涨2.0%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.35万元/吨，上涨1.9%。 炭黑：东营炭黑本周价格维持9000元/吨。 橡胶助剂：促进剂NS/促进剂CZ维持报价2.61/2.55万元/吨。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿本周价格维持2500元/吨。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉本周价格维持2万元/吨。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22本周价格维持1.6万元/吨；R134a：华东R134a本周价格维持2.6万元/吨；R125：浙江高端R125本周报价3.7万元/吨，上涨5.7%；R32：浙江低端R32本周价格维持1.45万元/吨；R410a：江苏低端R410a本周报价2.5万元/吨，上涨4.2%。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC报价3.15万元/吨，上涨5%。 染料：分散黑ECT300%/活性黑WNN本周价格维持24/21元/公斤。 图39：国内有机硅价格（元/吨） 图40：分散及活性染料价格（元/公斤） 4.重点个股跟踪 表7：重点公司最新观点 表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） 5.投资观点及建议 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。 （2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。 （3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全