年报预告点评：2021年盈利变化符合预期，成本优势凸显

根据研报，牧原股份2021年净利润预计为65-80亿元，较2020年下降70.86%-76.32%。这是由于下半年生猪售价跌破成本线导致亏损所致。但是，牧原股份的成本优势明显且不断增强，有助于其提升穿越周期能力。此外，猪周期底部，牧原股份的头均市值处于历史底部区间，具有买入价值。预计公司2022年出栏量为5910万头/7900万头，归母净利润为144.13/520.11亿元。