爱美客发布2021年业绩预告，预计归母净利润9-10亿元，同比增长104.7%-127.4%，扣非归母净利润为8.5-9.5亿元，同比增长100.4%-123.9%。其中21Q4归母净利润为1.91-2.91亿元，同比增长28.0%-94.9%，扣非归母净利润为1.80-2.80亿元，同比增长25.0%-94.5%。公司业绩符合全年预期。点评：预计嗨体、熊猫针等产品持续高景气度，天使针贡献新增量，收入端高增可期。公司业绩高增长主要受益于：1）嗨体、熊猫针等爆款产品已成为机构重要推广产品，消费者认可度不断增强，高景气度态势未改，继续保持高销量增长；2）三季度开始推广濡白天使针，采用独特专家授权制度，产品卖点突出，预计持续贡献新增量；3）宝尼达产品受益于长效抗衰产品市场热度提升，安全性不断验证，瞄准额部细分市场，预计实现稳定增长。21Q4业绩中枢符合预期，非经常性损益影响减弱。公司21Q4业绩端预计增幅区间较大，中枢值符合预期，公司业绩高增长主要受益于：1）作为国内医美龙头，凭借清晰产品战略提升产品力与品牌力；2）产品矩阵不断丰富，客户广度与深度加深；3）规模效应进一步增强，盈利能力提升。此外，公司21年全年预计非经常性损益为0.50亿元，其中21Q4预计0.11亿元，相较于21Q3公允价值变动收益影响0.33亿元，21Q4非经影响减弱。濡白天使针有望成为下一个爆款，多产品布局未来可期。根据弗若斯特沙利文数据，2020年公司透明质酸钠类注射产品按销量计算市占率达27.2%成为第一，按金额算市占率达14.3%挤进前三，伴随嗨体、熊猫针高景气度，有望进一步提升份额。21年下半年公司开始濡白天使针推广，胶原再生类产品成为抗衰新秀，公司首发产品以中轴
