公司动态跟踪报告：员工持股计划彰显信心，未来高增长可期

投资要点 事件：1月19]日公司发布员工持股计划草案，拟以此前已回购的10亿元股票共计3,048,662股用于员工持股计划，约占当前公司总股本的0.2508%。 1）参加对象：为公司核心员工和技术骨干，不超过2700人。 2）员工购买价格：50元/股，本次员工持股计划资金总额不超过1.52亿元。 3）业绩考核目标：2022~2024归母净利润复合增速不低于20%。 4）股份支付费用：预计2022~2025年分别3.9、3.1、1.4、0.36亿元。 内生业绩增速超过20%，彰显公司对长期高成长的信心。本次员工持股计划的业绩考核目标为表观的归母净利润，如剔除拟摊销的股份支付费用，2022~2024年内生净利润实际增长率分别为24%、23%、21%，复合增速超过20%，彰显公司对长期高成长的信心，打消市场对公司业绩增速下降的顾虑。本次激励涉及员工众多，且皆为核心员工和技术骨干，有望进一步激发企业的效能。 短期业绩确定，长期靠“创新+并购+国际化”助力公司成为全球器械巨头。2021年前三季度生命信息与支持产线双位数增长，IVD线增速预计25~30%，影像业务增速超过30%，考虑Q4低基数和医疗新基建的持续发力，2021年全年增速超过20%的确定性强。长期看，公司将依靠“创新+并购+国际化”将不断提升全球份额，有望5~10年冲刺全球器械20强目标，届时我们判断公司收入在150亿美元左右，有望超过万亿市值的潜力。 盈利预测与投资建议：本次持股计划彰显公司对未来几年内生业绩增速超过20%的信心，考虑股份支付费用，预计2021-2023年收入分别为255.5、312.8、382.4亿元，归母净利润分别为82.6、100.2、121.9亿元，对应PE估值分别为49、41、33倍，2022年内生业绩对应估值不到40倍，维持“买入”评级。 风险提示：汇率波动风险，政策控费风险，新产品研发不及预期。 指标/年度