深耕广东本埠市场，全国化进程有望快速推进

平安证券首次覆盖报告，给予东鹏饮料“推荐”评级。东鹏饮料以差异化品牌定位切入市场，跑通广东样板市场后自2013年起积极谋求全国化扩张，2015年抓住行业发展机遇期，以高密度营销投入拉升品牌调性、全渠道精耕强化渠道推力，品牌和渠道竞争力强于同梯队品牌，未来3年产能扩张路径清晰，全国化进程有望提速，长期成长空间广阔。预计公司2021-2023年归母净利润12.1/14.4/19.2亿元，EPS 3.02/3.59/4.81元，参考美国Monster成长期估值中枢，给予公司2023年50xPE，对应目标价240.45元，较1月18日收盘价有40%上涨空间。