玉米&淀粉周报：节前备货支撑玉米价格 短期行情预期偏强运行

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 请务必阅读正文之后的重要声明部分 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 玉米&淀粉周报 节前备货支撑玉米价格 短期行情预期偏强运行 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 谷物板块研究团队 蒋博恒 谷物分析师 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 联系电话：18769787776 E-mail：shihengyu@outlook.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 鲁证研究公众号:lzqhyjs 鲁证期货公众号：lzqhfwh 2022/1/16 行情概述 玉米： 上一周国内现货分区域波动，华北地区收购价格跟随工厂送粮车辆数量波动，周中阶段性上量带动收购价格小幅走低；东北产区，吉林省深加工开始提价收购，进入节前备货节奏，带动整个东北地区玉米收购价格上涨；北方港口贸易商收购意愿有所增强，收购价格小幅上行；南方港口受制于近期进口谷物到港增多影响，收购价格稳定偏弱运行。 从短期来看，东北产区收购及建库存意愿增强，带动现货价格小幅上行。从各地深加工库存情况看，目前吉林地区工厂库存仍不及去年同期，预计下周其将继续加大收购力度，加之贸易环节囤粮意愿增强，短期东北玉米现货价格有走强预期。 从中期来看，国内基层玉米售粮进度整体依旧偏慢，节后2-3月份可供应粮源充裕。另外深加工消耗量降低、工厂库存快速增加、进口谷物大量到港也对短期行情形成压力，阶段性制约节后玉米走势。 从长期来看，全年角度国内玉米供需还是偏紧的，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，因此玉米价格需要持续高位以推动替代谷物流入玉米市场满足需求。而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致替代谷物重要一环出现缺失，若其他替代物增量不能弥补小麦的减量，那么玉米供需面将变得更加紧张。玉米价格也将随着阶段性利空的消化而逐步转强。 期货方面，05合约玉米期价经过上周上涨之后，已经升水现货130元/吨，仅仅贴水南港内贸玉米现货50元/吨，从期现角度看属于偏高位置，谨慎追涨。 淀粉： 目前淀粉加工利润持续走低，淀粉生产开机率有回落预期，淀粉库存有结束累库的预期，加之玉米价格短期走强支撑，淀粉价格反弹。但由于工厂淀粉库存水平整体仍在高位，节后进入淀粉消费淡季，下游需求若继续低迷，将不利淀粉持续降库存，行情上涨驱动也将受限。 风险因素：谷物储备收购及拍卖政策，进口到港等不确定因素。 1 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 玉米篇 一、上周玉米行情表现 上周国内现货玉米价格分区域波动，山东深加工收购价较前一周波动-80至30元/吨，主流收购价在2604-2820元/吨，价格区间整体下移20-30元/吨；东北深加工收购价较前一周波动-20至30元/吨，主流报价在2290-2560元/吨，价格区间整体上移10元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价小幅上涨10元/吨，700容重玉米报2600元/吨；广东港口玉米价格小幅下跌10元/吨，报2780元/吨。 期货方面，05合约玉米价格上涨，周五收盘于2735元/吨，较前一周上涨53元/吨。 图1：各地深加工玉米收购价 单位：元/吨 图2：南北港口期现价格 单位：元/吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 二、近期行情关键因素 （一）全国基层玉米收购量快速增加，但售粮进度依旧偏慢 临近春节国内玉米产区基层售粮进度加快，全国玉米收购量明显加速，新粮供应阶段性增加。不过从售粮进度上看，整体依旧同比偏慢，据此推测春节之后依然还有大量基层粮源等待出售。 图3：国内玉米售粮进度 单位:% 图4：国内玉米累计收购量 单位:万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 （二）工厂及港口玉米到货量有所降低，但整体水平仍高于去年。 近期山东地区深加工早间到车数量及锦州港早间集港量较前期水平有所下降，但整体水平仍高于去年同期。新季玉米上市以来，国内玉米内贸量同比大幅增加，10-12月份，山东深加工早间到车量达到64815辆，较去年同期增加22570辆；锦州港早间汽运集港量达到1200225吨，较去年同期增加159525吨，玉米现货流动性增强。 220024002600280030003200德州公主岭绥化潍坊通辽邢台240025002600270028002900300031002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-04玉米期价鲅鱼圈现货价广东港现货价0200040006000800010000120001400010-3111-1411-2412-0412-1512-2501-0501-2002-0502-2003-0503-2004-0504-2021/22年20/21年19/20年18/19年17/18年16/17年 2 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 图5：山东深加工早间到车量 单位：辆 图6：锦州港早间集港量 单位：吨 数据来源：山东玉米信息、我的农产品,鲁证期货研究所整理 （三）南北港口玉米库存上升 北方港口方面，随着玉米集港量持续偏高水平，而下海量较前期小幅下降，北港库存继续上升。 广东港口方面，近期内贸到货量增加，走货量维持稳定，内贸玉米库存继续上升；广东港外贸玉米进口到船大幅增加，出货量相对稳定，港存快速走高。 图7：北港库存及玉米下海量 单位：万吨 图8：北港玉米库存季节性 单位：万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 图9：广东港内贸玉米到货量及出货量 单位：万吨 图10：广东港内贸玉米库存 单位：万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 0500100015002000250030002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12019年2020年2021年2022年01000020000300004000050000600002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12018年2019年2020年2021年2022年010203040506070800501001502002503003504004505002020-03-132020-04-122020-05-122020-06-112020-07-112020-08-102020-09-092020-10-092020-11-082020-12-082021-01-072021-02-062021-03-082021-04-072021-05-072021-06-062021-07-062021-08-052021-09-042021-10-042021-11-032021-12-032022-01-02北港库存北港下海量01002003004005006002022年2021年2020年2019年2018年2017年05101520253035402022-01-072021-11-262021-10-152021-08-272021-07-162021-06-042021-04-162021-03-052021-01-082020-11-272020-10-092020-08-212020-07-102020-05-222020-04-032020-02-21广东港内贸玉米出货量广东港内贸玉米到货量020406080100120第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2022年2021年2020年2019年 3 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 图11：广东港外贸玉米到货量及出货量 单位：万吨 图12：广东港外贸玉米库存 单位：万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 （四）深加工玉米周度消费量环比下降 随着玉米深加工生产亏损的加剧，深加工企业玉米消耗总量也继续走低。其降幅主要出现在淀粉加工端，上周淀粉加工企业玉米消耗量大幅减少。 图13：深加工玉米消耗总量 单位：万吨 图14：深加工玉米消耗量 单位：万吨 数据来源：我的农产品,鲁证期货研究所整理 （五）饲料产量依然处于高位水平 11月份饲料产量数据显示，虽然水产料以及肉禽料产量环比下降但猪料产量的环比上升仍然对整体饲料产量支撑，全年累计饲料产量依然是近6年来最高水平。 图15：分项饲料月度产量 单位：吨 图16：饲料月度累计产量 单位：吨 数据来源：wind,鲁证期货研究所整理 01020304050602022-01-072021-11-262021-10-152021-08-272021-07-162021-06-042021-04-162021-03-052021-01-082020-11-272020-10-092020-08-212020-07-102020-05-222020-04-032020-02-21广东港外贸玉米出货量广东港外贸玉米到货量020406080100120140第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2022年2021年2020年2019年708090100110120130第52周第49周第46周第43周第40周第37周第34周第31周第28周第25周第22周第19周第16周第13周第10周第7周第4周第1周2022年2021年2020年2019年0204060801001201402019-05-312020-05-312021-05-31氨基酸加工企业淀粉加工企业酒精加工企业全部深加工企业0200400600800100012001400猪料蛋禽料肉禽料水产料反刍料0.0万5000.0万10000.0万15000.0万20000.0万25000.0万30000.0万35000.0万2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年 4 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 （六）新粮供应逐步增加，企业库存快速上升 随着近期玉米到货增多，各地深加工企业库存快速攀升，其中黑龙江企业玉米库存已经超过去年同期水平；近期吉林地区深加工收购玉米意愿增强，收购价格小幅走强