A股策略周报：还要等多久

本周A股市场整体依旧下行，创业板相较上周小幅反弹，年初以来价值跑赢成长的趋势出现了反复。市场在部分2021年12月经济数据公布之后对于“稳增长”力度存疑。投资者需要等待新的边际变化，但是分歧在于：宽货币推升估值VS宽信用带来景气度回升。单纯宽货币是市场的风险，宽信用才是机会。宽信用的到来更值得期待：从历史上看，宽信用最终将会作用到企业盈利的改善，而中间时滞一般在2-3个季度。地产销售企稳甚至有利于当下依赖于公募基金发行的股市微观流动性改善。市场潜在风险仍待释放：定开式基金的赎回与强势股的回撤。在市场波动中完成切换：价值终将回归。推荐布局：有色、原油链、房地产、银行、煤炭和电力，主题推荐乡村振兴与县域消费。风险提示：国内流动性超预期宽松；稳增长政策落地不及预期；测算误差。