快评央行降息10BP，人民币影响如何？

2022年1月17日，中国人民银行宣布降息10BP，这是对稳增长政策的明确信号。降息有助于缓解居民和企业的债务负担，提升融资需求，从需求和预期方面发力。降息也说明央行在赶时间窗口，与美联储加息适度错开。降息有助于提升信贷融资需求，从历史看，稳增长需要宽货币—宽信用—稳增长链条的演变，因此后续我们需要观察社融增速和PMI能否显著改善。2022年财政政策前置发力，一季度基建增速有望显著回升，本次的降息也充分说明货币政策转向宽松，但对经济的拉动效果还需要观察，尤其是房地产市场能否企稳。我们预计，短期货币政策总量工具将处于观察期，政策的发力可能更加依赖结构性货币政策工具。影响方面，降息有助于提振市场的风险偏好，对股债汇都会产生影响。短期内人民币汇率仍将比较有韧性，不会出现明显贬值。