保险行业偿二代二期工程深度解读：偿二代二期落地花开，三支柱监管保驾护航

本文对偿二代二期工程进行了深度解读。偿二代二期工程是中国特色的偿付能力监管制度，包括定量资本要求、定性监管要求和市场约束机制三支柱。资本认定更严格，资本质量与结构得到夯实，偿付能力充足率可能会下降，但科学合理的计量方式有利于资本结构的优化和未来风险的有效把控。负债端政策催化，引导开发长期保障型产品。投资端穿透式严格监管，控制投资风险。偿二代二期工程的实施对于险企偿付能力充足率水平产生较大的下行压力，但大型险企凭借丰厚的资本实力仍能实现远高于监管红线的偿付水平，我们认为对其整体影响有限，各大险企会依旧根据自身战略需要来推动业务发展。建议关注具备规模优势的大型险企和车险增长确定性夯实的综合险企。