东吴策略·行业风火轮：为何开年私募火公募冷？

新年伊始，私募发行延续火热而公募发行明显遇冷。私募的相对火热可能会影响后续行情和风格演绎。居民收入下滑和基金收益回落，公募扩张受限。私募的扩张有望延续，受益于高净值人群资产搬家。私募或成2022年最大边际增量资金，对应中小盘占优。风险提示：政策推进不及预期；历史经验不代表未来。