机械设备行业月度报告：油价企稳回升，关注油气装备板块投资机会

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 * 油价企稳回升，关注油气装备板块投资机会 2019年01月20日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 机械设备 2.59 11.09 -30.69 沪深300 3.28 1.06 -26.07 杨甫 分析师 执业证书编号：S0530517110001 yangfu@cfzq.com 0731-84403345 刘崇武 研究助理 liucw@cfzq.com 0731-88954679 相关报告 1 《机械设备：机械行业2018年12月跟踪：挖掘机全年销量超20万台，建议关注逆周期调节行业》 2019-01-09 2 《机械设备：聚焦优质核心资产，寻找结构性机会-机械行业2019年度策略报告》 2018-12-26 3 《机械设备：机械行业2018年12月行业跟踪：基建投资加速推进，轨交装备持续高景气度》 2018-12-18 重点股票 2017A 2018E 2019E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 杰瑞股份 0.07 242.00 0.45 37.64 0.7 24.20 谨慎推荐 中国中车 0.38 23.61 0.41 21.88 0.47 19.09 谨慎推荐 日机密封 0.63 33.60 0.93 22.76 1.28 16.54 推荐 巨星科技 0.51 18.51 0.71 13.30 0.86 10.98 推荐 三一重工 0.27 32.00 0.78 11.08 0.87 9.93 推荐 浙江鼎力 1.14 55.01 2.01 31.20 2.61 24.03 推荐 杰克股份 1.06 35.57 1.57 24.01 2.07 18.21 推荐 资料来源：贝格数据，财富证券 投资要点：  2019年1月1日至1月18日申万机械设备指数上涨5.51%，沪深300指数上涨5.23%，上证综指上涨4.09%，同期机械设备指数涨幅位居28行业第10位。子行业中，涨幅居前的为材料设备、制冷设备和机床设备等板块，分别上涨15.81%、15.81%和12.98%。  近期受到贸易战缓和以及QFII额度扩大等因素影响，机械板块估值中枢略有上升。2019年1月18日机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）为24.61倍，估值水平处于历史后30.27%分位；从中位数来看，2019年1月18日机械板块市盈率中位数（TTM，剔除负值）为34.39倍，估值水平处于历史后19.90%分位。近期受到QFII额度扩大等因素影响，机械板块估值中枢略有上升。建议重点关注投资额增加的轨交装备板块和股价回调较多的油气装备板块。  2019年铁路固定资产投资有望维持高位，轨交装备持续高景气。根据中铁总年度工作会议，2018年全国铁路投产新线里程是4683公里，其中高铁达到4100公里。预计2019年将投产新线6800公里，其中高铁3200公里。2018年全国铁路固定资产投资完成额为8028亿元，全年超额完成投资任务708亿元，超额完成9.67%。在基建投资作为稳增长主要抓手背景下，预计2019年全国铁路固定资产投资有望达到8500亿元。建议重点关注轨道交通装备龙头中国中车（601766.SZ）。  OP EC严格执行减产协议，油价企稳回升。根据OPEC月报显示，12月OPEC原油产量为3158万桶/日，环比下降了75.1万桶/日，下降幅度为近两年最大幅度。随着OPEC国家严格执行减产协议，2019年1月份OPEC原油产量有望进一步下降。随着原油产量的下降，油价也得到企稳回升。截至1月18日，布伦特原油期货价格回升至62.70美元/桶。我们预计2019年上半年原油价格有望稳定在60-70美元/桶，持续看好油气装备板块的长期投资机会。建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）以及密封龙头日机密封（300470.SZ）。  风险提示：宏观经济下行，油价下滑风险，外部市场波动传导 -39%-33%-27%-21%-15%-9%-3%2018-012018-052018-09机械设备沪深300行业月度报告 机械设备 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场表现 .................................................................................................................. 3 2行业观点................................................................................................................... 6 3重要数据................................................................................................................. 16 4风险提示................................................................................................................. 17 图表目录 图1：2019.1.1-2019.1.18申万一级行业涨跌幅 .............................................................. 3 图2：2019.1.1-2019.1.18财富机械二级行业涨跌幅 ....................................................... 3 图3：2019.1.1-2019.1.18申万机械指数走势 ................................................................. 4 图4：2019.1.1-2019.1.18申万机械板块PE（中位数） .................................................. 4 图5：机械板块整体法市盈率估值................................................................................ 5 图6：机械板块市盈率中位数估值................................................................................ 5 图7：挖掘机月度累计销量及同比增速......................................................................... 6 图8：汽车起重机月度累计销量及同比增速.................................................................. 6 图9：装载机月度累计销量及同比增速......................................................................... 6 图10：压路机月度累计销量及同比增速 ....................................................................... 6 图11：推土机月度累计销量及同比增速 ....................................................................... 6 图12：叉车月度累计销量及同比增速 .......................................................................... 6 图13：全国铁路固定资产投资 ..................................................................................... 8 图14：高铁新增通车里程 ............................................................................................ 8 图15：WTI原油期货价格 ........................................................................................... 9 图16：OPEC产油国财政收支平衡所需油价................................................................. 9 图17：中国动力电池出货量和装机量 ........................................................................ 12 图18：中国动力电池市场规模 ................................................................................... 12 图19：钢材综合价格指数 .......................................................................................... 16 图20：房地产施工、竣工、新开工面积增速 .............................................................. 16 图21：煤炭价格综合指数：全国综合 ........................................................................ 16 图22：波罗的海干散货指数（BDI） ......................................................................... 16 图23：新能源汽车当月销量同比增速 ........................................................................ 16 图24：房地产投资完成额累计值（亿元） ................................................................. 16 表1：机械板块涨跌幅前10 ......................................................................................... 4 表2：CF机械三级子行业市盈率中位数 ....................................................................... 5 此报告仅供内部客户参考