通信行业周报：《“十四五”数字经济发展规划》发布，从“固本”、“强基”看通信板块的重点方向

事件：本周，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划的通知》。同时，人民日报发布《做强做优做大数字经济》。 《规划》中突出体系化设计、系统化布局，着力构建推动数字经济发展的“四梁八柱”，对“十四五”时期我国数字经济发展作出了整体性部署。《做强做优做大数字经济》指出，将从“固本”、“强基”、“扶正”三个方向推动我国数字经济更好服务和融入新发展格局，根据此次《规划》的相关指引，我们认为以5G基站、千兆光网、IDC数据中心、宽带卫星为代表的相关基础设施及以工业软件、视频会议系统为代表的的应用将加速渗透，赋能数字经济。 方向一：加快新型基础设施建设，有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。未来，一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。我们建议关注5G主设备商中兴通讯；运营商中国移动、中国电信、中国联通；高速光模块或G-PON相关标的，如中际旭创、新易盛、华工科技； 光纤光缆相关标的，如长飞光纤、中天科技等。 方向二：加强数据中心顶层规划，优化数据中心供给结构。2021数据中心报建项目规模下降，在国家明确碳中和目标的背景下，各地出台的数据中心政策对能耗指标要求不断提高，同时节能要求趋严带动数据中心进入门槛提高，数据中心价格有望触底回升。相关受益标的为一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的第三方数据中心厂商宝信软件、光环新网、数据港、奥飞数据；数据中心精密温控厂商英维克、佳力图等。 方向三：加速工业数字化转型，提升工业企业生产设备数字化水平。《规划》中指出，国家将立足不同产业特点和差异化需求，推动传统产业全方位、全链条数字化转型，提高全要素生产率。物联网设备是工业数字化转型的入口，工业软件被称为现代产业体系之“魂”。重点关注实现物联网连接和控制的物联网模组、终端、芯片以及智能控制器板块的优质标的：移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信、有方科技；重点推荐已实现全自主设计、本地化制造中大型PLC产品的工业软件龙头宝信软件。 方向四：加快企业数字化转型升级。我们认为，企业信息化、数字化发展是企业降本增效的重要途径，高度融合的企业通信能够满足灵活办公需求，成为企业数字化转型的加速器，而物联网设备则是实现企业数字化转型的基础设施。 重点推荐企业通信龙头亿联网络，关注物联网板块相关标的移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信、有方科技。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为-1.39%，沪深300指数涨跌幅为-1.98%，通信板块跑赢沪深300指数0.59个百分点，在所有一级行业中排序14/28。2021年年初至今通信板块涨跌幅为-0.6%，电子板块涨跌幅为8.5%，传媒板块涨跌幅为-2.5%，计算机板块涨跌幅为-1.6%，创业板涨跌幅为12.5%，沪深300指数涨跌幅为-9.3%，通信板块跑赢沪深300指数8.7个百分点。通信板块跑输创业板指数13.1个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为38.87,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300 PE- TTM 为13.66。 推荐标的：云及流量基建板块之宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信 （300590.SZ） ；军工通信板块之上海瀚讯 （300762.SZ） 、 七一二（603712.SH）。 建议关注：中际旭创、新易盛、光环新网、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 （一）行业观点 事件：本周，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划的通知》。同时，人民日报发布《做强做优做大数字经济》。 《规划》中突出体系化设计、系统化布局，着力构建推动数字经济发展的“四梁八柱”，对“十四五”时期我国数字经济发展作出了整体性部署。《做强做优做大数字经济》指出，将从“固本”、“强基”、“扶正”三个方向推动我国数字经济更好服务和融入新发展格局 根据此次《规划》的相关指引，我们认为以5G基站、物联网、千兆光网、IDC数据中心、宽带卫星为代表的相关基础设施及以工业软件、视频会议系统为代表的的应用将加速渗透，赋能数字经济。 方向一：加快新型基础设施建设，有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。《规划》指出，我国信息基础设施全球领先，已经建成全球规模最大的光纤和4G网络，5G网络建设和应用加速推进。宽带用户普及率明显提高，光纤用户占比超过94%，移动宽带用户普及率达到108%，互联网协议第六版（IPv6）活跃用户数达到4.6亿。 未来，一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。结合前期《“十四五”信息通信行业发展规划》指引，国家将同时加快5G独立组网（SA）规模化部署、适时开展5G毫米波网络建设，优化城区室内5G网络覆盖、推广5G行业虚拟专网建设，推进城市及重点乡镇万兆无源光网络（10G-PON）设备规模部署，规划提出10G-PON以上端口数由2020年的320万个提升至1200万个。同时，持续推进骨干网承载能力，部署骨干网200G/400G超大容量光传输系统，引导100G及更高速率光传输系统向城域网下沉。我们建议关注5G主设备商中兴通讯；运营商中国移动、中国电信、中国联通；高速光模块或G-PON相关标的，如中际旭创、新易盛、华工科技；光纤光缆相关标的，如长飞光纤、中天科技、亨通光电等。 方向二：加强数据中心顶层规划，优化数据中心供给结构。《规划》强调，将加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系，结合应用、产业等发展需求优化数据中心建设布局，持续推进绿色数字中心建设。我们认为《规划》着力指引推动数据中心行业格局优化，均衡全国范围内数据中心的算力供需。2021数据中心报建项目规模下降，在国家明确碳中和目标的背景下，各地出台的数据中心政策对能耗指标要求不断提高，一线城市数据中心稀缺性将更严峻，同时节能要求趋严带动数据中心进入门槛提高，数据中心价格有望触底回升。相关受益标的为一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的第三方数据中心厂商宝信软件、光环新网、数据港、奥飞数据；数据中心精密温控厂商英维克、佳力图等。 方向三：加速工业数字化转型，提升工业企业生产设备数字化水平。《规划》中指出，国家将立足不同产业特点和差异化需求，推动传统产业全方位、全链条数字化转型，提高全要素生产率。同时《做强做优做大数字经济》也重点强调，要力争突破关键核心技术，进一步加强对基础软件、核心芯片、核心元器件等基础性和关键共性数字技术的研发投入。物联网设备是工业数字化转型的入口，而工业软件被称为现代产业体系之“魂”，在工业生产仿真模拟中发挥巨大作用,是国家急需解决的“卡脖子”问题。重点关注实现物联网连接和控制的物联网模组、终端、芯片以及智能控制器板块的优质标的：移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信、有方科技；已实现全自主设计、本地化制造中大型PLC产品的工业软件龙头宝信软件。 方向四：加快企业数字化转型升级。《规划》中指出，针对有条件的大型企业，支持打造一体化数字平台，全面整合企业内部信息系统，强化全流程数据贯通，加快全价值链业务协同，形成数据驱动的智能决策能力，提升企业整体运行效率和产业链上下游协同效率；支持中小企业从数字化转型需求迫切的环节入手，加快推进线上营销、远程协作、数字化办公、智能生产线等应用，由点及面向全业务全流程数字化转型延伸拓展。我们认为，企业信息化、数字化发展是企业降本增效的重要途径，而高度融合的企业通信能够满足灵活办公需求，打破信息壁垒，成为企业数字化转型的加速器。重点推荐企业通信龙头亿联网络，以及物联网板块相关标的移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信、有方科技。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二（603712.SH），老牌军企内生突破，专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者，其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业，横向做宽、纵向纵深，延伸产品版图。 先发优势及技术储备保障龙头地位，系统及数据链产品打开第二成长极。 建议关注：中际旭创、新易盛、光环新网、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。 二、本周行情回顾 （一）国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为-1.39%，沪深300指数涨跌幅为-1.98%，通信板块跑赢沪深300指数0.59个百分点，在所有一级行业中排序14/28。 图表1申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为-2.3%，电子板块涨跌幅为-8%，传媒板块涨跌幅为3.7%，计算机板块涨跌幅为-1.9%，创业板涨跌幅为-7.1%，沪深300指数涨跌幅为-7%，通信板块跑赢沪深300指数4.8个百分点。通信板块跑赢创业板指数4.9个百分点。 2021年年初至今通信板块涨跌幅为-0.6%，电子板块涨跌幅为8.5%，传媒板块涨跌幅为-2.5%，计算机板块涨跌幅为-1.6%，创业板涨跌幅为12.5%，沪深300指数涨跌幅为-9.3%，通信板块跑赢沪深300指数8.7个百分点。通信板块跑输创业板指数13.1个百分点。 图表2 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为-0.98%，沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-13.40%，通信行业跑赢整体指数12.42%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为盛洋科技(21.41%)、亚联发展(20.76%)、富通鑫茂(17.14%)、纵横通信(16.1