21Q4收入环比维持高增态势，公司未来发展可期

事件： 公司发布2021年度业绩预告，报告期内预计实现收入35.8亿元~38.1亿元，同比增长30%~38%；预计实现归母净利润15.7亿元~16.6亿元，同比增长23%~30%。 具体来看，预计公司Q4实现收入10.52亿元~12.72亿元，同比增长33%~60%，中位值为11.62亿元，同比增长46%，收入环比呈现高增态势。 预计Q4归母净利润3.55亿元~4.44亿元，同比增长31%~64%，中位值为3.99亿元，同比增长47%。 2021年，公司经营面临着如汇率波动、芯片等原材料短缺及价格上涨等宏观因素带来的挑战，面对多重外部不利因素，公司积极应对：一方面，持续拓展市场，以抵消汇率波动对业绩增长带来的不利影响；另一方面，充分利用公司良好的供应链管理优势，通过多种方式应对原材料短缺及涨价问题，尽可能降低其带来的负面影响，全力以赴保障各项业务的稳步推进。 当前时点应以收入为锚，公司Q4收入环比维持高增，彰显综合竞争力 今年以来，公司三条业务线在产品迭代升级和新品推出方面均有所突破，产品竞争力不断提升。 桌面通信终端方面：持续对产品进行更新换代，巩固公司产品市场竞争力的同时，和微软、ZOOM携手开发了多款新品，加深了双方合作的深度，进一步开拓高端市场。 会议产品方面：亿联云视讯全面升级，为用户提供更加稳定、清晰、安全的会议体验。同时，全新升级面向大型政企的私有云部署解决方案YMS4.0。 除此之外，还新推出了面向未来协同办公的智慧会议室解决方案，并和微软、腾讯会议合作推出了多款视讯协作解决方案。 云办公终端方面：推出了有线及无线耳机、摄像头、专业级宽频话务耳机等多款产品，进一步完善了产品矩阵；未来，该产品线还将不断丰富，致力于让用户在移动办公场景下拥有更完美的音视频通信体验 盈利预测与投资建议： 综上，我们结合公司短期收入环比增速与中长期发展逻辑为核心，看好公司未来成长性！ 短期来看，公司所面对市场需求呈现恢复，同时公司各业务收入恢复增长。 截至21年中报，公司桌面通信终端业务实现同比增长20%；会议产品业务实现同比增长99%；云办公终端业务实现同比增长132%。公司在面临汇率波动，原材料涨价等不利因素的背景下，披荆斩棘，实现收入同比增长 中长期来看，公司持续保持各业务产品迭代，有望为公司增强综合竞争力。 我们反复强调，公司中长期发展逻辑未变：1）公司保持各类产品持续迭代，综合产品竞争力稳步提升，为公司经营提供有力支撑；2）中长期来看，公司云办公终端和云视频服务需求提升有望为公司持续注入活力。 我们预计公司21~23年归母净利润为16.0亿元、22.2亿元、28.8亿元，维持“买入”评级。 风险提示：汇率波动导致公司收入、利润增速承压，公司桌面通信终端和视频会议业务市场竞争格局恶化，云办公终端业务发展不及预期，业绩预告是初步测算结果、具体财务数据以公司披露公告为准 财务数据和估值