南山铝业（600219.SH）公告点评：南山铝业预计2021年实现归母净利润30.8-35.2亿元，同比增长50.32%-71.55%，扣非后净利润同比增长53.06%-75.40%。公司是国内首家批量生产汽车板的供应商，于2021Q1实现汽车板年产能20万吨；2021年7月公司再启动新建20万吨汽车轻量化铝板带扩产项目，建设周期18-30个月，考虑建设时长，项目有望于2023年底前投产，届时汽车板产能将实现翻番达到40万吨。公司已回购2.79亿元股份。我们看好公司后续高端产品的逐步放量。以2021/2022/2023年铝价为16000/19000/19000元/吨为假设（2022年1月12日长江有色铝价为21670元/吨），同时，考虑汽车板销量释放，上调公司业绩预测，2021/2022/2023年归母净利润分别为33.0/40.2/48.2亿元（上调幅度6%/5%/7%），对应当前股价的PE估值分别为18/15/12X，维持“增持”评级。
