12月CPI同比上涨1.5%,前值2.3%,环比增长-0.3%,前值0.4%;PPI同比上涨10.3%,前值12.9%,环比为-1.2%,前值0%。12月原油价格下降、猪价同比基数抬升,猪油共同推动CPI同比回落至1.5%,核心CPI修复乏力。一季度猪价可能二次探底,预计CPI将继续在2%下方。PPI已进入下行通道,关注PPI的下行斜率。通胀剪刀差加速回落,中下游成本压力有望缓和。