12月CPI短期见顶回落,与低基数效应消退、食品价格超季节性下跌有关。12月PPI加快下行,则与国内保供稳价政策效果持续显现,冬季建筑业需求偏弱、国际原油价格下跌有关。展望未来,随着原材料成本压力的缓解,价格传导效应开始减弱,终端需求仍在逐步恢复,中下游行业盈利有望继续改善。预计2022年CPI中枢将温和抬升至2.1%,PPI中枢则回落至3%左右。