消费行业深度研究报告：深耕大消费，尽享花盛开

华龙证券研究所发布消费行业深度研究报告，指出“共同富裕”提振消费能力与信心，促进消费升级。中央财经委员会第十次会议提出促进共同富裕的原则和路径，为高质量发展建设共同富裕先行的大幕拉开序幕。当前居民可支配收入持续增加，收入结构不断改善，消费在三驾马车中的重要性将不断加强，对消费行业带来利好。沿着共同富裕大方向，大消费行业边际改善，受益于居民需求全面提升的必选消费领域和受益于支出结构优化的可选消费领域。从供需端、成本端、政策端来看，各环节均呈现出边际改善迹象，支持消费2022年延续复苏。后疫情时代消费复苏潜力犹在，投资围绕三条主线：一是估值低位，业绩延续复苏有望承接估值空间提升的休闲旅游、文化传媒行业；二是中长期确定性较强的可选消费品高端白酒、次高端白酒、免税商品、奢侈品、新能源汽车、专科医疗服务等；三是提质涨价后预计边际改善的啤酒、智能家电等。相关风险提示包括疫情爆发超预期、各行业政策力度不达预期、上游原材料成本上涨、估值调整投资风险。