华润啤酒 (291 HK) 4Q 可能符合优质化进程；我们的行业首选

华润啤酒发布了第四季度预览电话会议的摘要，管理层对2021年的业绩进行了指导，预计增长和高端化进程将与预期一致。公司的盈利风险得到了很好的控制，除非最近一轮的大流行持续到第二季度并扰乱了公司2022年的出货目标。分析师认为，任何修正都是一个很好的切入点。分析师维持对公司的买入评级，并将目标价设定为HK$88.0。对于2022年，分析师预计出货量将增长，价格将上涨，大众市场和次高端SKU的销量将增长。最近的封锁不太可能对2022年的目标产生大规模破坏，淡季的出货量对全年的贡献不大。分析师认为，一旦投资者超越当前的交易量波动，以及实现毛利率扩张后的任何均值回归，市场将出现均值回归。