本文主要讨论了白酒行业的超预期问题。超预期是一种重要的思维，可以帮助投资者避免“我执”，即过于自信地认为自己已经完全了解了信息和逻辑。然而，超预期的难点在于确定哪些方面的超预期才有意义。作者发现，巴菲特其实也关注超预期，但他的关注点是价值，而非业绩。他认为，如果一个事件影响的是未来的现金流预期，那么就是对价值产生影响，反之则只是对业绩产生影响。作者还指出，市场往往更偏重确定性更强的当下信息，而忽视了未来信息的重要性。因此，深入研究才能破除同质化内卷的判断。对于白酒行业，作者强调必须以历史唯物主义的态度去理解其产业趋势、格局和决策依据，因为每个价格带的产品属性、运作思路、产业趋势和竞争格局都有不同。深度研究白酒个股的意义非常大，因为它可以帮助投资者在异常波动时做出决策。最后，作者讨论了舍得酒业的问题，包括其高增长是否是行业发展周期后段的体现，老商回款的持续性，招商的空间，以及次高端更高价位带的运作是否能超预期。
