零售行业月度投资策略：线上消费需求持续释放，线下渠道价值重塑
报告原因：定期报告
投资要点：
- 市场回顾：12月CS商贸零售行业上涨2.42%，上年同期为下降1.0%，市场表现强于去年同期，跑赢大盘7.34pct。各子板块涨跌幅位居前三的子板块分别是其他连锁、超市、专业市场，分别为8.78%、6.73%、6.07%，超市板块涨幅居前。行业PE估值水平整体呈现回调，较上月有所回落，各子板块PE走势相对稳定，珠宝板块PE估值大幅提升。
- 行业数据跟踪：11月CPI同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8pct，主要受到去年同期基数较低，和本月新涨价的影响。11月社零同比增长3.9%，较上月回落1pct，两年平均增长4.4%。市场销售增速有所回落，主要受到疫情多点散发等因素的影响，餐饮收入由增长转为下降，不过基本生活类和部分升级类商品零售增势较好。线上消费需求持续释放，网络零售保持较快增长，线上渗透率环比大幅提升。
- 行业动态新闻：网络主播薇娅涉嫌偷逃税款，被罚13.41亿元；抖音盒子上线，淘宝加码“逛逛”，打造电商新模式；家家悦首家会员制仓储式超市落户济南弘阳广场。
- 投资策略：互联网监管趋严环境下头部主播垄断格局打破，为中腰部达人和品牌自相
