2021年12月中国经济数据前瞻：外贸维持高景气，工业延续小回温

根据报告，预计2021年四季度实际GDP当季同比3.9%，底部已经出现。往后看，宏观调控将着力于稳增长，各地围绕“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”的定调，预计将出台更多政策来稳定商品房销售，修复开发商信心；上游大宗商品价格调整，在设备更新需求支撑下，制造业投资短期预计继续上行；海外Omicron扩散，多国政府加强了管控，这将延长中国出口的景气时间。受制于缺少合意项目和多地局部疫情，2021年四季度基建和消费修复的节奏偏慢，若2022年一季度国内重大项目加快施工、国内疫情得到控制，两者将延续恢复。政策对工业生产的约束已松绑，短期工业生产也有望继续维持较高景气度。