电气设备行业周报：补贴退坡符合预期，新势力销量持续向好

12月新势力销量维持高位，全年交付量再创新高。小鹏、理想、蔚来12月新车交付量分别为1.60万辆、1.41万辆和1.05万辆，哪吒、零跑、威马12月新车交付量分别为1.01万辆、0.78万辆和0.51万辆。 12月欧洲国家新能源汽车销量齐增长，渗透率继续提升。12月瑞典、挪威、西班牙、芬兰新能源汽车销量分别为1.67万辆、1.93万辆、0.90万辆和0.29万辆，全年总销量分别为13.5万辆、15.3万辆、7.06万辆和3.03万辆。 11月全球动力电池装车量持续增长，行业市场集中度继续提升。全球动力电池装车量为33.0GWh，全球动力电池行业CR3达64.2%。 2022年新能源汽车补贴规模上限放开，补贴标准退坡30%。2022年新能源汽车补贴规模上限放开，补贴政策明确补贴到年底，带来重大利好；新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，基本符合预期。 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。 2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。 4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 政策动态 ：1）国家发改委印发 《 江苏沿海地区发展规划 （2021—2025年）》；2）内蒙古2022年“保量保价”优先发电量计划：光伏900小时、领跑者项目1500小时；3）工信部提出构建绿色低碳的智能制造系统2025年建成500个以上智能制造示范工厂。 公司动态：1）东方日升投资35万吨硅料+10GW拉晶+3GW组件+5.1GW风光储项目；2）京能清洁能源拟投建1GW风光制氢、风储项目；3）通威股份与天合光能合作的拉棒项目2022上半年将投产13GW；4）华润电力沛县500MW智慧能源光伏基地项目开工；5）三峡旅游与三峡资本签订战略合作协议，开展屋顶分布式光伏项目。 产业链价格：硅料跌价幅度收窄，组件排产有所起色。1）根据硅业分会2021年12月29日公布的数据，本周国内单晶复投料成交均价为23.25万元/吨，环比下跌2.56%；单晶致密料成交均价为23.06万元/吨，环比下跌2.37%。2）根据PVInfolink2021年12月29日公布的数据，本周G1、M6、M10、G12硅片成交均价在5.0元/片、4.95元/片、5.7元/片、8.0元/片，M6环比上升1%，其他均与上周持平；3）根据PVInfolink2021年12月29日公布的数据，本周158.75mm单晶PERC电池片、166mm单晶PERC电池片、182mm单晶PERC电池片、210mm单晶PERC电池片成交均价分别在1.12元/W、1.05元/W、1.08元/W、1.05元/W， 均与上周持平 ；4） 根据PVInfolink2021年12月29日公布的数据，组件环节166mm及以下、182mm和210mm的组件均价为1.85元/W、1.88元/W和1.88元/W，环比下跌分别为2.6%、2.6%、2.6%。 投资建议：产业链价格博弈结果有望逐渐清晰，预计近期硅料价格涨幅收窄，有利于下游环节盈利修复，我们继续重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）受益于原材料成本预期下降带来盈利修复的一体化组件企业：隆基股份、晶澳科技、天合光能等；2）受产业链价格波动影响较小的逆变器环节：阳光电源、锦浪科技、固德威等；3）光伏辅材领域龙头：福斯特、福莱特等；4）受益于新技术变革有望带来增量需求的迈为股份、捷佳伟创等。 风险提示：全球新能源汽车销量不及预期，新能源装机量及政策不达预期。 一、新能源汽车：新势力销量创新高，购车补贴政策调整带来利好 （一）行业观点概要 1、新能源汽车产业链一周汇总 正极：1）厦钨新能：拟三年从帕瓦股份采购4-7万吨三元前驱体；2）长远锂科：拟20.88亿元建6万吨磷酸铁锂正极材料项目；3）中创新航：拟18亿元在眉山建10万吨正极项目。 负极：石大胜华：拟投资7.33亿元，建设2万吨/年硅基负极项目。 隔膜：恒力石化：拟建16亿平米湿法隔膜项目。 电解液：天赐材料:拟8.2亿元在肇庆建20万吨电解液项目。 2、12月新势力销量维持高位，全年交付量再创新高 小鹏：12月交付1.60万辆汽车，同比+181%，环比+2.5%，创交付记录，其中P7交付7459辆，环比-4.9%；P5交付5030辆，环比+133.5%。全年交付9.82万辆，同比增长263%。 理想：12月交付1.41万辆汽车，同比+130%，环比+4.7%，创交付记录，全年交付9.05万辆汽车，同比+177.4%。 蔚来：12月交付1.05万辆汽车，同比+49.7%，环比-3.6%，全年交付9.14万辆汽车，同比+109%。 哪吒：12月交付1.01万辆汽车，同比+236%，环比+1.1%，交付量再创新高，全年交付6.97万辆，同比+362%。 零跑：12月交付0.78万辆汽车，同比+368%，环比+39%，创交付记录，全年交付4.31万辆汽车，同比+309%。 威马：12月交付0.51万辆汽车，同比+95.6%，环比+0.7%，创交付记录，全年交付4.42万辆汽车，同比+96%。 3、12月欧洲国家新能源汽车销量齐增长，渗透率继续提升 法国：12月新能源车销量3.89万辆，同比+8.3%，环比+36.0%，渗透率11.6%，同比-40%pcts，环比-50.8%pcts；全年新能源车总销量为26.43万辆，同比+42.5%，渗透率17.6%，同比+56.7pcs。 瑞典：12月EV销量为10,041辆，PHEV销量6,692辆，共计16,733辆，占当月乘用车总销量的60.7%，同比-1.7%，环比+4.4%。2021年新能源汽车总销量为135,355辆，占全年乘用车总销量的45%，同比+44.1%。 挪威：12月EV销量为14,631辆，PHEV销量4,706辆，共计19,337辆，占当月乘用车总销量的94%，同比+8%，环比+38.8%。2021年新能源汽车总销量为152,712辆，占全年乘用车总销量的86.6%，同比+44.5%。 西班牙：12月EV销量为4,203辆，PHEV销量4,832辆，共计9,035辆，占当月乘用车总销量的9.1%，同比-18.9%%，环比+26%。2021年新能源汽车总销量为70,598辆，占全年乘用车总销量的6.9%，同比+62.4%。 芬兰：12月EV销量为1,579辆，PHEV销量1,296辆，共计2,875辆，占当月乘用车总销量的44.1%，同比+12.3%%，环比+15.3%。2021年新能源汽车总销量为30,287辆，占全年乘用车总销量的30.8%，同比+73.3%。 4、11月全球动力电池装车量持续增长，行业市场集中度继续提升 2021年11月，全球动力电池装车量为33.0GWh，同比增长81.4%。宁德时代11月动力电池装车量为12.1GWh，同比增长140.3%，全球市占率达36.7%，较10月提升2.5个百分点，创年内新高。LG新能源11月动力电池装车量为5.5GWh，同比增长34.1%，全球市占率为16.7%，较10月提升0.9个百分点。比亚迪11月动力电池装车量达3.6GWh，同比增长138.3%，全球市占率达10.8%，较松下高出2.1个百分点。这是比亚迪年内第二个月在动力电池装车量上超过松下。 全球动力电池行业市场集中度持续提升。2021年11月，全球动力电池行业CR3达64.2%，同比提升5.8个百分点，环比提升2.1个百分点。 图表1 2021年1-11月全球动力电池企业装车量Top10 5、2022年新能源汽车补贴规模上限放开，补贴标准退坡30% 2022年新能源汽车补贴规模上限放开，带来重大利好。根据《财政部工业和信息化部科技部发展改革委关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2020〕86号)，2022年补贴政策明确补贴到年底，放开了往年200万台的补贴规模上限，这对于2022年新能源汽车的销售是重大的利好，有望推动销量的提升。 2022年新能源汽车补贴退坡30%，基本符合预期。根据《通知》要求，2022年，新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%；城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，补贴标准在2021年基础上退坡20%，这基本符合我们先前的预期。 （二）行业数据跟踪 图表2钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图表3电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图表4锂精矿价格（单位：美元/吨） 图表5电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图表6正极材料价格（单位：万元/吨） 图表7前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图表8隔膜价格（单位：元/平方米） 图表9电解液价格（单位：万元/吨） 图表10负极价格（单位：万元/吨） 图表11六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） （三）行业要闻及个股重要公告跟踪 图表12新能源汽车行业要闻追踪 图表13新能源汽车行业个股公告跟踪 二、新能源发电：库存消化殆尽，市场价格收窄跌幅 （一）行业观点概要 1、行业政策 国家发改委印发《江苏沿海地区发展规划（2021—2025年）》。12月27日，国家发改委印发《江苏沿海地区发展规划（2021—2025年）》，《规划》明确：强化能源安全高效绿色供给。加强沿海电源点及电力、油气输送通道规划布局，统筹建设海上风电、沿海LNG接收、煤炭中转储运、核电基地。推进深远海风电试点示范和多种能源资源集成的海上“能源岛”建设，支持探索海上风电、光伏发电和海洋牧场融合发展。推进沿海天然气管网建设，合理规划建设沿海电网过江通道和天然气过江通道，打通长江北翼绿色能源和天然气输送通道。规划建设连云港石油储备库。依托沿海港口推进煤炭中转储备基地建设。在确保绝对安全的前提下有序利用核能，稳妥推进核能供热。 内蒙古2022年“保量保价”优先发电量计划：光伏900小时、领跑者项目1500小时。 12月27日，内蒙古工信厅发布关于做好2022年内蒙古电力多边交易市场中长期交易有关事宜的通知。《通知》指出，《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号）文件印发前投产的无补贴新能源发电项目、分散式风电项目、分布式光伏和扶贫光伏项目暂不参与电力市场交易，根据国家和自治区要求适时进入电力市场。 工信部：构建绿色低碳的智能制造系统2025年建成500个以上智能制造示范工厂。12月28日，工业和信息化部等八部门联合印发了《“十四五”智能制造发展规划》。 《规划》提出，“十四五”及未来相当长一段时期，推进智能制造，要立足制造本质，紧扣智能特征，以工艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、工厂、供应链等载体，构建虚实融合、知识驱动、动态优化、安全高效、绿色低碳的智能制造系统，推动制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革。 2、公司动态 东方日升投资35万吨硅料+10GW拉晶+3GW组件+5.1GW风光储项目。12月27日，东方日升发布公告称，公司近日分别与内蒙古自治区包头市人民政府签订《内蒙古自治区包头市人民政府、东方日升新能源股份有限公司投资框架协议》（以下简称《投资框架协议》），与内蒙古自治区包头市固阳县人民政府签订《内蒙古自治区包头市固阳县人民政府、东方日升新能源股份有限公司投资协议》（以下简称《投资协议》）。东方日升拟通过全资或控股的子公司在包头市固阳县投资固阳金山工业园区增量配电网的源网荷储一体化示范