有色金属行业：锂资源和电解铝板块盈利能力再提升

信达证券研报指出，国内经济持续修复，全球能源紧缺继续发酵。生产端在压制因素解除后恢复，而消费端信心快速提升，地产和汽车销售降幅将持续收窄。虽有局部疫情冲击，但政策发力适度靠前预期下，市场对财政及货币政策更加积极的预期加强，推动十年国债收益率下破2.8%，创2020年6月以来新低。海外方面，美国就业数据好于预期，新冠疫情新变种的影响减弱。但能源问题继续在全球性发酵扩散，在欧洲天然气供应短缺导致电价大幅上涨后，印尼因国内煤炭生产问题及电厂低煤炭库存因素禁止2022年1月出口煤炭；作为中国2021年煤炭进口最大来源国，印尼禁止出口或将严重扰动国内煤炭供应及金属定价方式。供给端支撑强劲，铝盈利空间继续扩大；铜市平稳运行。建议关注前期亏损且盈利迎来反转的电解铝企业。碳酸锂开工率大幅下滑，临近年底，部分厂家进入停工检修阶段，产量持续缩减。市场流通现货有限，库存不断去化，碳酸锂库存环比下降5.63%至5533吨。预计国内2022年新能源车销量超过600万辆。行业高景气推动锂盐厂、正极材料厂盈利能力提升。