图森未来：自动驾驶卡车独角兽

图森未来是一家自动驾驶卡车独角兽公司，专注于自动驾驶货运领域。公司定位L4级别自动半卡、图森路径以及AFN终端三大产品，通过图森自有车队及承运人自有车队两种运输模式提供货运服务并构建全球首个自主驾驶货运网络。美国卡车货运市场需求旺盛，存在严重供需不平衡问题，公司定位自动卡车迎合物流公司智能化需求，2020年实现营收184.3万美元，同比增长160%。公司持续研发高投入，感知-决策-执行层全方位布局构建L4卡车无人驾驶技术护城河。公司2024年新商业模式启动，预计2026年有望扭亏转盈。我们给予稳定状态下2027年1.2倍PEG估值，2027年潜在市值约为202亿美元，首次覆盖给予“买入”评级。