汽车行业11月销量持续改善，芯片供应逐步改善，促进11月产销攀升。1-11月零售累计达1804.1万辆，同比增长6.1%,增速较1-10月下降2个百分点。经销商库存水平仍较低，经销商回收终端折扣叠加为即将到来的旺季囤积车型，影响零售表现。从结构看，（1）11月豪华车零售21万，同比-19%，较2019年同期增长4%，环比增长17%；（2）自主品牌零售83万辆，同比+2%，较2019年同期+11%，环比+8%，自主品牌头部企业产业链韧性强，有效化解芯片短缺压力，变不利为有利，在新能源市场获得明显增量。（3）合资品牌零售78万辆，同比-23%，较2019年同期-21%，环比+1%，其中日系份额22.2%，同比-1.0pct，美系份额9%，同比-0.6pct，德系品牌供给正在逐步改善。新能源车销量增长维持强劲，11月零售渗透率20.8%。11月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。其中A00级批发销量10.8万辆，份额占纯电动的31%；A级份额25%，从谷底回升；B级份额26%，保持稳定。我们建议关注长安汽车、长城汽车、华域汽车、科博达和均胜电子。
