元宇宙：基于数字科技，重构商业逻辑

元宇宙是一种未来持久化和去中心化的在线三维虚拟环境，被认为是社会大众所选择的形态。元宇宙重构了人与人、人与社会的关系，打破了PGC时代限定场景与内容、限定规则的诸多框架，实现了内容本身的可变现性。元宇宙主要场景市场空间巨大，预计2022-2032年中国市场中游戏能够实现2.06万亿的收入，电商有望实现43万亿GMV。建议关注具有核心底层技术，以及拥有可迁移至元宇宙的内容IP公司。风险提示包括技术进展不及预期、行业政策与国际监管制约、垄断风险、伦理道德与法律因素、隐私泄露、行业市场空间测算偏差风险等。