巴克莱研究美国中小盘股策略2021年12月13日预测小型股在2022年将获得高个位数回报，目标为2425。基本面强劲，市场情绪有利，但下行风险增加。盈利势头应该会持续。然而，估值仍然过高，预计它们会放缓。2022年的RTY价格目标是2425，这意味着高个位数的回报。基本功很强。随着杠杆率的降低、利息覆盖率的提高以及大量现金储备以支持资本支出和回购的增加，小型股将进入2022年。此外，收入、收益和利润率都从大流行的低点出现了显着的反弹，并且都远高于大流行前的水平。市场情绪普遍支持。强劲的资金流动、分析师对“买入”建议的高度乐观以及空头兴趣水平低，都表明市场情绪积极。然而，近期Omicron爆发后隐含波动率和下行保护需求的增加，风险指标表现出更加谨慎的基调，但仍远低于大流行的高点。隐含的相关性仍然很低，低于大盘股，表明积极管理的健康设置。压力点在哪里呢？通胀担忧已经出现并且如果它们持续存在，有证据表明处于峰值水平的小盘股利润率可能会面临压力。此外，小额收益对商品消费的变化很敏感，在大幅飙升后可能会有所缓解。此外，风险资产仍然面临Covid不确定性、供应链限制、美联储的任何失误以及中国硬着陆的风险。中期内小盘股的表现应略好于大盘股，但下行风险有所增加。更大的周期性风险和显着的相对估值折让（目前约12%的折让与12.5%的中位长期溢价）在中期内应有利于小盘股。然而，近年来小盘股的下行贝塔系数显着增加，使它们极易受到风险资产抛售的影响。此外，小盘股的Covid-19弹性有限，这使它们面临任何与Covid相关联的额外经济损失，尤其是相对于大盘股而言。
