轻工制造22年策略：家居市占增，烟草政策明，包装话语强

轻工制造行业2022年策略：家居市占增，烟草政策明，包装话语强。龙头未来仍有望凭借自身强alpha属性跑赢行业。软体板块建议关注内外销持续崛起、提价消化成本的软体龙头顾家家居、敏华控股、喜临门。推荐供应链内部垂直一体化，深度绑定高成长性客户的21年新股匠心家居。新型烟草政策迎破冰，行业“一刀切”风险降低。推荐陶瓷雾化技术领先、全球份额上升、产能有序投放的思摩尔国际，建议关注布局新型烟草、低估值的劲嘉股份等。包装：短期看盈利拐点，长期看效率提升驱动集中度。纸包装板块：21年受白卡纸等原材料大幅上涨影响，成本端承压，伴随21年末阔叶浆产能集中投产，带动包装纸原材料价格回落，盈利能力有望拐点向上。金属包装板块：啤酒罐化率逐步提升，包装高端化升级明显，供需格局有望改善，带动产能利用率大幅提升。我们长期看好龙头奥瑞金紧随下游客户步入高端化升级路径，提供高附加值的包装解决方案，将领先行业的效率优势转变为成本优势，从而驱动市占率提升。建议关注受益5G换机潮、消费电子持续增长、烟酒包装成长路径清晰的裕同科技。