Topsports在2021年9月至11月的收入下降了20-30%,这主要是由于耐克的疲软表现。由于东南亚生产复苏迟缓以及欧美光影响的不确定性,运动服供应链将继续承压。耐克秋季大中华区营收下降24%,而中国品牌正在蚕食Topsports现有的客户群。我们估计其FY22E收入将下降9%。由于供应挑战影响,耐克秋季大中华区营收下降24%。Topsports在2022财年第三季度的零售和批发业务的总销售额同比下降了20多岁。我们预计其FY22E收入将下降9%至人民币328亿元。